监管政策

据 The Block 称，周四，The Digital Chamber 揭开了一个网站，旨在帮助美国人联系立法者，以支持通过《Clarity Act》。首席执行官 Cody Carbone 表示，该举措是为争取将这部覆盖面广的加密货币法案在今年立法而开展努力的一部分。根据该组织的说法，超过 7,000 万名美国人拥有加密资产，需要《Clarity Act》所包含的消费者保护措施。

根据 Chainalysis 周三发布的基准报告，2026 年入驻的加密组织中有 47% 使用的告警配置，本来在五年前会跻身最严格的 10% 之列。该变化反映出更严格的全球监管，以及来自受国家支持的黑客活动所累积的不断加剧的损失；据 Cointelegraph 报道，仅与朝鲜有关联的黑客在 2025 年造成的加密损失就预计达 20 亿美元。然而，Chainalysis 标出一个显著漏洞：针对勒索软件、欺诈、诈骗和暗网市场的间接暴露监测，其阈值比直接对应项高 10 到 20 倍，从而为不法行为者创造了切入机会，也可能让落后企业面临潜在的监管风险。

开篇 Kalshi 周三向美国明尼苏达州地区法院起诉明尼苏达州州政府官员，挑战州长 Tim Walz 签署的一项法律。该法律自 8 月 1 日起禁止在该州开展预测市场业务。起诉状将总检察长 Keith Ellison、州长 Walz 以及其他政府官员列为被告，指控其违反“至上条款”（Supremacy Clause），该条款在管辖权争议中确立联邦法律对州法律的至上地位。此诉讼紧随 Walz 本月早些时候签署该法律之后展开，随后商品期货交易委员会（Commodity Futures Trading Commission）和司法部在不到 24 小时内就起诉了该州及 Walz。Kalshi 指出，该法律威胁其作为覆盖 50 个州的衍生品交易所的生存能力，并将要求采取昂贵的技术解决方案来限制明尼苏达州的接入。该法律行动发生在联邦与州之间关于预测市场监管的冲突升级之际：CFTC 认为这些平台归其“专属管辖权”，而各州则称其违反了本地博彩和赌博法律，尤其是与体育博彩相关的法律。 针对明尼苏达州的法律主张 在周三的起诉状中，Kalshi 认为，新法律把预测市场平台“在明尼苏达州的眼中定为重罪犯”。根

据 The Block 称，Kalshi 于周三在美国明尼苏达州地区法院对明尼苏达州官员提起诉讼，挑战一项州法律。该法律禁止预测市场运营，并将于 8 月 1 日生效。Kalshi 认为，该法律违反了《至上条款》，该条款赋予联邦法律优先于州法律。该平台表示，这项禁令将对其作为跨多个州的衍生品交易所的可行性造成不可修复的损害，并迫使其实施昂贵的技术解决方案，以限制明尼苏达州的访问。 美国商品期货交易委员会（CFTC）和司法部在州长 Tim Walz 签署该法律后 24 小时内对该州提起了类似诉讼。Kalshi 正寻求临时限制令和禁令，以阻止执法。CFTC 主席 Michael Selig 表示，该机构对预测市场拥有专属管辖权，并将州层面的限制描述为一种“权力攫取”，其无视联邦法律以及数十年的先例。

美国《清晰法案》（The Clarity Act）在两周前经委员会投票通过，目前正提交参议院议程进行最终表决。该立法若获得通过，将在美国正式为大多数加密货币活动“定性为合法”，并在商品期货交易委员会（CFTC）之下建立监管框架，以覆盖多数加密资产。该法案紧随去年夏天签署成法的《GENIUS 法案》，后者促使包括英国、韩国、加拿大、香港和日本在内的司法辖区推出或调整稳定币政策。支持者认为，该立法将使美国在加密监管领域成为全球领先者；而批评者（包括参议员伊丽莎白·沃伦 Sen. Elizabeth Warren）则警告称，它可能削弱反洗钱标准。上周在一次委员会投票中，参议院银行委员会主席蒂姆·斯科特 Tim Scott 阻止了沃伦提出的修正案，该修正案本会收紧与去中心化金融（DeFi）相关的条款。 法案条款与监管结构 《清晰法案》（Clarity Act）将追溯性地重写美国证券法，以纳入对新界定类别加密资产的豁免。在所提议的监管框架下，绝大多数现有加密代币和交易平台将由商品期货交易委员会（CFTC）监管，而非证券交易委员会（SEC）。如果某些类型的加密项目和平台被认定足够去中心化，它们将完

据利益相关方称，美国《清晰法案》在两周前刚刚勉强通过一项关键委员会表决后，将进入参议院全院进行最终投票。该立法将使美国境内的大部分加密活动合法化，并建立监管体系，使多数行业在接受 CFTC 监督的框架下运作，而不是由 SEC 进行监管。由于美国对全球金融体系的影响力，支持者表示，该法案将为全球加密监管设定新的标准，并使美国在数字资产政策方面处于全球领先地位。 在去年夏天特朗普总统签署《GENIUS 法案》之后，英国、韩国、加拿大、香港和日本都在数月内推出或调整了类似的稳定币政策。批评者包括参议员伊丽莎白·沃伦，警告《清晰法案》可能削弱全球反洗钱标准，并助长跨境规避制裁的行为；而支持者则认为，将此类政策以联邦法律形式写入条文将确保长期监管一致性，不受未来政治变动的影响。

法国金融市场监管机构警告在欧洲联盟（EU）开展业务的加密公司：若未能在 6 月 30 日前获得监管批准，可能会被列入黑名单并面临起诉。AMF（Autorité des Marchés Financiers，法国金融市场管理局）主席 Marie-Anne Barbat-Layani 周四表示，截止日期前未取得牌照的公司若继续为欧盟客户提供服务，将面临法律执法风险。该警告发布之际，欧洲当局正完成《加密资产市场监管条例》（MiCA）的推行。MiCA 是欧盟于 2023 年通过的一套综合性框架，旨在将监管监督带入覆盖 27 个成员国的加密行业。根据 MiCA，加密公司必须从欧盟成员国的监管机构获得牌照，才能在使用“护照机制”的情况下在整个联盟范围内合法开展业务；该机制允许获批公司向多个国家提供服务。由于 2022 年包括 FTX 在内的主要加密公司崩溃，欧洲监管机构加速推进加密监管；该事件引发数十亿美元的客户损失，并促使多个司法辖区展开调查。 MiCA 框架要求 MiCA 监管条例确立了覆盖消费者保护、稳定币储备持有、透明度义务以及加密服务提供商运营标准的要求。相关规则于 2023 年被欧盟正

埃琳娜·卡莱蒂（Elena Carletti），UniCredit 副董事长兼该行风险委员会负责人，表示：在马德里 IESE 商学院组织的一场银行会议上，她称欧洲可能难以像美国在 2023 年硅谷银行危机期间所做的那样，控制因加密资产与银行之间的关联而产生的风险。担忧的焦点在于稳定币及其支撑储备，因为稳定币发行方通常会在银行持有存款，以维持其与传统货币的挂钩。2023 年 SVB（硅谷银行）倒闭所导致了为部分加密公司提供支撑的存款被挤兑、使某一主要稳定币失去稳定性，并引发 Signature Bank 的失败。美国当局通过援引系统性风险例外条款来缓解压力，该条款保证了涉事失败银行的所有存款，包括加密公司所持有的存款。卡莱蒂警告称，欧洲在类似危机中可能无法对与加密公司相关的存款提供同样的“一揽子”保护，并表示：“在欧洲，无法轻易作出相同的决定。” 美国 SVB 危机应对与稳定币稳定 2023 年硅谷银行的倒闭表明，连接加密市场与银行的关系可能会多快地引发系统性紧张。SVB 持有为部分加密公司提供支撑的存款，其失败使某一主要稳定币失去稳定性，同时触发了一轮赎回潮。随后，这种冲击蔓延至银行体

Polymarket 的工程副总裁 Josh Stevens 澄清称，该预测市场平台并未向其现有服务增加强制的了解你的客户（Know Your Customer，KYC）检查，回应了一份报告称公司曾考虑用户验证要求。Stevens 表示，身份核查仅适用于针对部分用户推出的一款新测试版产品在其早期测试期间的访问，而其称：“此次上线并未向 polymarket.com 现有任何部分新增 KYC。”他也确认，一旦测试版产品结束测试，使用该产品将不需要 KYC。上述澄清旨在回应人们对 Polymarket 以匿名身份进行访问的模式可能发生变化的担忧，而这种模式是该平台吸引用户的核心。随着预测市场运营商面临多个司法辖区日益严格的监管审查，涉及用户验证、许可框架以及访问控制等议题，这一担忧愈发突出。 Polymarket 的 KYC 澄清 Stevens 在 X 上的回复中写道，Polymarket 正为一小部分用户推出新的测试版产品，且身份核查仅在其早期测试期间用于访问该产品。有人询问未来是否可能追加验证时，Stevens 回答“否”，并表示他只是强调这些核查与测试版产品的早期访问绑定。 这项澄

据 Elena Carletti（UniCredit 副董事长兼银行董事会风险委员会负责人）称，欧洲可能会难以像美国在 2023 年硅谷银行危机期间那样遏制稳定币与同一体系内银行之间的关联所带来的风险。Carletti 在由马德里 IESE 商学院组织的一场银行业会议上表示，美国援引了一项系统性风险豁免条款，确保破产银行的所有存款都受到保障，包括由加密公司持有的存款，这有助于稳定稳定币。然而，“在欧洲，无法轻易作出相同决定”，她说。根据欧盟 MiCA 监管规定，稳定币发行方必须以银行存款形式持有储备，从而使其更加贴近银行体系。Carletti 警告称，这种安排会带来“一种双重形式的脆弱性”——在缺乏可比的危机保护的情况下，迫使加密服务提供商与银行建立关联；如果某家持有稳定币储备的银行承压，就会带来风险。

据 Polymarket 工程副总裁 Josh Stevens 称，该预测市场平台不会向其现有服务添加强制的了解你的客户（Know Your Customer，KYC）检查，而只会在早期访问期间、针对一款新的测试版产品添加。Stevens 在 X 上表示，一旦产品离开测试版，就不需要 KYC，并且验证检查永远不会被添加到主站 polymarket.com 平台中。此番澄清发生在 Polymarket 面临日益增长的司法管辖限制之际，包括巴西在 4 月封禁 27 个预测市场平台，以及西班牙在 5 月对该平台采取的预防性措施。

据 SEC 主席 Paul Atkins 在 5 月 28 日称，特朗普政府将与该机构、国会以及其他政府部门合作，为数字资产市场提供监管明确性。Atkins 表示，监管机构反对新技术和创新的时代已经结束，SEC 将推进立法提案，包括《数字资产明确法案》（Digital Asset Clarity Act），以建立清晰的合规路径和监管边界。

根据 2026 年初解封的一份联邦起诉书，一名资深 Google 软件工程师被指控内幕交易：他据称使用机密的公司信息，在基于以太坊的预测市场平台 Polymarket 上下注以获取盈利。该工程师据称在 2025 年中至 2026 年初期间，利用其获取到的预发布产品数据和内部战略文件，在与 Google 产品发布、合作伙伴关系以及监管申报相关的结果上下注数十次。检方称，该工程师使用隐私工具创建了多个 Polymarket 钱包以掩盖身份，但区块链分析通过链上模式和交易所记录将相关活动追溯到其身上。就所有已确认的持仓而言，检方估计其总利润超过 48 万美元。该案是美国检方在去中心化预测平台上提起内幕交易指控的首批案例之一，也引发了关于现有证券法律如何适用于面向区块链原生市场的问题。

据法国首要市场监管机构称，5 月 28 日起，若加密货币公司在 6 月 30 日前仍未获得欧盟运营许可，将根据 MiCA（加密资产监管）面临列入黑名单并被起诉。欧洲的监管期限要求所有加密货币公司取得运营许可，才能继续在欧盟开展业务。

据 SEC 称，SEC 委员 Hester M. Peirce 在乔治城大学法学院最近的一次演讲中呼吁将隐私增强技术（PETs）整合进金融监管框架。Peirce 批评当前的监管方式偏向政府监控，而非保护个人隐私，并认为技术应当尽量减少个人信息收集，而不是扩大监控能力。她指出，区块链的公开钱包地址有可能在保持符合了解你的客户（know-your-customer）和反洗钱（anti-money laundering）要求的同时，降低投资者数据暴露。Peirce 还邀请能够在个人数据收集极少的情况下满足 KYC 和 AML 标准的技术团队与 SEC 的 Crypto Task Force 合作。

据《财富》杂志称，包括 Kalshi 和 Polymarket 在内的预测市场平台正通过基于梗（meme）的营销、带排行榜和徽章的游戏化设计以及低门槛吸引年轻用户。两家平台都将最低用户年龄设为 18 岁，低于美国大多数州 21 岁的赌博门槛。 数据表明，在 Polymarket 上只有少数顶级交易者盈利，约 69% 的用户发布亏损。专家警告称，年轻用户可能容易受到认知发展影响，并形成高风险投资依赖。美国参议员 Katie Britt 和 Richard Blumenthal 已提出立法，以限制未成年人接触预测市场广告。

2026 年 5 月 22 日，Ripple 向美国证券交易委员会（SEC）加密资产工作组提交了一封正式信函，提议在经纪交易商净资本规则下，对符合条件的支付型稳定币实施 0% 的资本减记（capital haircut），低于当前的 2% 标准。该公司认为，现有减记在数学上比例失衡，并通过统计分析支持该提案，该分析对稳定币与美国国债之间的价格波动性进行了比较。 Ripple 的五年分析显示：RLUSD 的日标准差为 0.0418%，USDC 为 0.0156%，3 个月期限的固定到期日美国国债为 0.00496%。基于这些数据，Ripple 计算得出，2% 的减记相当于 47.85 个标准差的变动，其发生概率约为 1/10^499。Ripple 的提案适用于在经纪交易商与稳定币发行方之间存在直接铸币-赎回（mint-burn）关系的情形下的 0% 减记；该公司认为，以等价面值赎回（redemption at par）能够消除二级市场的价格风险。

据 BlockBeats 称，美国白宫信息与监管事务办公室（OIRA）已于 5 月 28 日开始审查美国商品期货交易委员会（CFTC）的预测市场规则提案。该规则于 5 月 26 日提交至 OIRA 进行审查，并涵盖预测市场监管，可能影响 Kalshi 和 Polymarket 等平台在美国的运营。CFTC 正在为事件合约监管建立更广泛的联邦框架。

根据该公司官方公告，万事达于 2026 年 5 月 27 日获得了纽约 BitLicense。纽约州金融服务部门的批准授权万事达在美国监管最为严格的金融司法辖区之一内扩展其稳定币和加密货币基础设施业务。