货币政策

据 CryptoPolitan 于 5 月 26 日报道，特朗普总统 19 日签署行政命令“将金融科技创新整合到监管框架中”，要求联邦储备委员会和联邦金融监管机构审查阻止金融科技和加密公司访问联储主账户的现行规则。Ripple National Trust Bank 已有条件获批，成为候选受益者。 聯準會主帳戶對 Ripple 業務的潛在影響：已確認的運營邏輯 聯準會主帳戶賦予機構直接訪問聯儲支付基礎設施的資格，包括 Fedwire（大額實時支付系統）和 FedNow（即時零售支付系統）。對 Ripple 而言，若獲得主帳戶訪問，其企業支付業務（Ripple Payment Networks）可直接接入美國支付軌道，減少對代理銀行網絡的依賴。目前 Ripple 的跨境支付模式依賴中間銀行作為支付中介，每個中介環節增加了結算延遲和成本。直接主帳戶訪問理論上可消除部分機構轉賬的中介環節，提高結算速度並降低成本。 行政命令並不保證申請自動獲批——它確立的是申請流程和決策時間框架（90 天），最終裁決仍由聯邦監管機構根據審查結果做出。 CLARITY Act 的最新立法進展 與聯準會主帳戶政策

比特幣於 5 月 26 日跌破 77,000 美元，暫報約 76,646 美元。美國中央司令部發言人 Tim Hawkins 於 5 月 25 日確認，美軍當天在伊朗南部發動「自衛性打擊」，摧毀兩艘試圖在霍爾木茲海峽布設水雷的伊朗伊斯蘭革命衛隊（IRGC）船隻，並打擊阿巴斯港（Bandar Abbas）地對空導彈陣地。 CENTCOM 打擊確認細節：目標、結果與停火狀態 根據 CENTCOM 的公告，此次打擊摧毀了兩艘試圖布設水雷的 IRGC 船隻，並打擊了在瞄準美軍戰機後的阿巴斯港地對空導彈陣地。Hawkins 表示：「在當前停火持續期間，美國中央司令部繼續在保持克制的同時，保護我們的部隊。」伊朗南部阿巴斯港、錫裏克（Sirik）和賈斯克（Jask）等霍爾木茲海峽沿岸多地傳出爆炸聲，局勢隨後「得到控制」。 美伊協議草案進展：多家媒體報道的分項細節 日經新聞援引中東外交消息人士報道，美伊正在商討協議約 30 天後開放霍爾木茲海峽、伊朗在 30 天內清除水雷、停止收取過路費，4 月停火協議延長 60 天，期間雙方就核計劃談判。阿拉伯電視台報道草案協議規定：美國放鬆伊朗港口封鎖、允許伊朗出

据 BlockBeats 称，本周加密市场将重点关注美国经济数据，包括 PCE 通胀、首次申领失业救济人数以及住房数据，这些是美联储 6 月利率决策的关键指标。市场预计美联储将在 6 月维持利率不变，基于当前 CME FedWatch 的预期。 与此同时，本周还安排了多项主要 DAO 治理投票和代币解锁，包括 EIGEN、HUMA 和 GRASS 项目的代币。

根据 CME FedWatch 数据，期货市场正在为截至12月的25个基点加息做准备。 尽管 Warsh 因其对金融创新和 CBDCs 的观点而受到一连串称赞，但专家警告称，数字资产仍可能面临挑战。 即使 Kevin Warsh 如今已成为美联储主席，Bitcoin 也一直承压，跌在 $78,000 下方，因为交易者仍在集中关注提高 Treasury 利率，以及短期降息的可能性较低。 比特币与风险资产仍承压 在 Warsh 作为美联储新掌门刚就任不到 24 小时后，他——此前曾公开支持 Bitcoin，并反对由央行发行的数字货币——遭遇下跌。债券市场也出现了部分人预测可能会对加密货币等风险资产构成不利影响的突发转变。撰写本文时，Bitcoin 价格为 $77,498，根据 CMC 数据，过去 24 小时上涨 0.24%。 尽管美联储的目标利率在 3.50% 到 3.75% 之间，但两年期 US Treasury 收益率升至 4.14%，为自 2025 年 2 月以来的最高水平。两年期收益率是衡量市场对未来货币政策预期的良好指标，因此交易者将这一变化视为 Warsh 正在远离激进宽松的证

美联储换帅与通胀数据打破降息预期，沃什鹰派立场施压加密资产。比特币宏观环境收紧，解读政策转向逻辑。

据 BlockBeats 援引 Bitunix 分析称，5 月 25 日，全球市场在美伊谈判之际，重新将关注点放在加息预期上。新兴的协议框架包括霍尔木兹海峡的有限重新开放、为期 60 天的框架，以及核谈判恢复，尽管在铀浓缩、制裁解除和资产解冻方面仍存在重大分歧。 美国利率期货目前开始计价潜在的美联储加息，最早可能在 10 月发生，并预计到年末将实现 25 个基点的全面上调。欧盟委员会内部正在讨论可能在 6 月进行一次加息。对于加密货币而言，随着中东紧张局势缓和，比特币可能在短期获得支撑，但如果全球加息预期持续，将面临逆风，因为利率上升可能对高杠杆和高估值资产施压。

据 Bloomberg 称，5 月 25 日，美国债券投资者预测，美联储主席 Waltz 将优先考虑美联储打击通胀的可信度，而非总统特朗普推动降息的压力；同时，市场已通过衍生品工具计入 12 月将加息的预期。 与此同时，Polymarket 数据显示，今年美联储加息的概率仅为 35%。

据 CoinDesk 称，本周美国联邦储备委员会更新了其简化主账户提案，使加密货币公司能够在无需美国货币监理署银行牌照的情况下访问支付通道。该更新基于 2025 年 12 月首次发布的信息征求。 总统特朗普同时签署了两项行政命令，要求联邦监管机构审查将数字资产纳入支付系统的政策，并加强《银行保密法》的执法力度。命令还要求联邦储备局审查无保险的存款机构对支付账户访问所作的安排，并评估成员银行是否能够在不依赖他方的情况下向符合条件的实体独立提供支付账户。

比特币的流动性叙事在财政部债务回购活动将焦点重新拉回货币扩张担忧之后得到加强。 财政部回购活动重新引发了围绕债券需求、财政流动性以及全球主权债务稳定性的讨论。 市场参与者将财政部

比特币流动性情绪在美联储近期扩大每周注入规模至 236.05 亿美元后走强。 比特币交易员正在密切跟踪宏观流动性趋势，同时推进华盛顿的数字资产立法。 随着在持续的地缘政治和监管进展中流动性操作加速，比特币市场乐观情绪提升。 在美联储激进扩大每周注入规模后，比特币流动性讨论加剧。市场也同时监测监管进展、地缘政治谈判，以及数字资产领域内机构情绪的变化。 美联储流动性扩张引发加密市场关注 --------------------------------------------------------------------- Crypto Tice 将最新一次美联储注入描述为对加密市场具有历史性重要意义。据称这笔 236.05 亿美元的操作，创下了近几个月每周流动性扩张的最大规模。交易员立刻将该消息与更广泛的比特币和风险资产上涨动能预期联系起来。 突发： 美联储刚刚宣布一笔 23605000000 美元注入。 就在特朗普访华之后。 几个月来最大的一次注入。 5050000000 美元。 7585000000 美元。 9860000000 美元。 15172000000 美元。 2360500

据路透社援引 3 名知悉闭门讨论的人士称，欧洲央行周五驳回了一项提案。该提案本可放宽针对欧元稳定币发行人的流动性要求，并使其获得欧洲央行流动性。该提案由布鲁塞尔智库 Bruegel 的一份政策简报提出，并在塞浦路斯尼科西亚举行为期两天的非正式会议上提交给欧盟财政部长和央行行长。 欧洲央行行长 Christine Lagarde 以及其他数位央行官员反对该计划，理由是：若允许稳定币发行人以规模化方式从欧洲银行提取存款，将提高放贷人的资金成本，并削弱其扩展信贷的能力。多名官员也否决了将欧洲央行变成稳定币公司的后盾这一想法，而这一角色传统上仅保留给受监管的银行。此次干预体现了 Lagarde 本月早些时候的立场：她表示，欧元稳定币可能为该货币的国际地位带来的任何好处，都被对金融稳定性以及货币政策传导的风险所抵消。 欧洲央行的既有担忧 Lagarde 一直将稳定性置于稳定币扩张之上。在西班牙央行（Banco de España）的一个论坛上，她曾论证称，“推动以欧元计价的稳定币的理由远不如表面所呈现的那样强”。她转而指出，以代币化形式呈现的商业银行存款，以及欧洲央行的 Pontes 和 App

据路透社报道，5 月 22 日，欧洲央行（ECB）行长 Christine Lagarde 以及其他央行行长拒绝了旨在放松欧元稳定币发行人流动性要求的提案，理由是这样做将削弱欧洲银行的融资能力。这些提案由布鲁塞尔智库 Bruegel 在塞浦路斯尼科西亚举行的非正式欧盟财政部长和央行行长会议上提出，若获通过，将为稳定币公司打开获取 ECB 流动性的通道。Lagarde 和其他官员予以回击，称允许稳定币发行人按规模从欧洲银行吸收存款，将提高银行的融资成本，并抑制其提供信贷的能力。多位央行行长也反对将欧洲央行指定为稳定币发行人的后盾，该角色传统上仅保留给受监管的银行。

美联储近期将每周注入规模扩大至 236.05 亿美元后，比特币流动性情绪走强。 比特币交易者正在密切追踪宏观流动性趋势，同时关注华盛顿的数字资产立法进展。 随着在持续的地缘政治和监管发展中流动性操作加速，比特币市场的乐观情绪提升。 在美联储激进扩大每周注入规模后，比特币流动性讨论愈发密集。市场也同时关注监管动态、地缘政治谈判，以及数字资产领域机构情绪的变化。 美联储扩大流动性注入引发加密市场关注 --------------------------------------------------------------------- Crypto Tice 将最新一次美联储注入描述为对加密市场具有历史性重要意义。据称这笔 236.05 亿美元的行动，是近几个月来最大的单周流动性扩张。交易者立刻将该消息与更广泛的比特币及风险资产动能预期联系起来。 突发： 美联储刚刚宣布一笔 236,050,000,000 美元的注入。 就在特朗普访问中国之后。 几个月来最大的一次注入。 5,050,000,000 美元。 7,585,000,000 美元。 9,860,000,000 美元。 15,17

唐纳德·特朗普总统最近发布的 fintech 行政令已重新引发关于直接访问美国核心金融基础设施的政策辩论。该行政令要求包括联邦储备（Federal Reserve）在内的监管机构重新评估与访问美联储支付系统相关的规则，例如 Fedwire 和 FedNow。目前，这些支付通道在很大程度上仅限于联邦受保银行，因而要求 fintech 和加密货币公司依赖合作银行以间接方式通过该系统转移资金。该行政令并未取消这些限制，但指示监管机构评估为传统银行业时代构建的框架，是否仍适用于一个日益由实时支付和数字资产所界定的金融体系。 这项监管审查与 Ripple 有关。Ripple 是一家专注于用于跨境支付与结算的基于区块链的基础设施的公司。2025 年，Ripple 旗下的一家受监管实体申请了联邦储备主账户（Federal Reserve Master Account），这将允许直接访问中央银行支付通道，而无需依赖中介银行。该申请仍在审查中，目前没有获批的迹象。 特朗普的 fintech 行政令与联邦储备访问 该行政令并未点名任何特定公司。相反，它要求监管机构正式重新审视银行与非银行金融创新者之间长期

特朗普总统最近发布的 fintech 行政命令指示美联储重新评估管理对核心支付系统（如 Fedwire 和 FedNow）的访问规则，这些系统在历史上仅限于受联邦存款保险的银行。该行政命令并未授予新的访问权限，但要求监管机构审查这些规则/机制体系在数字资产和实时支付时代是否仍然合适。Ripple 于 2025 年申请联邦储备主账户；如果获得批准，该公司将获得对中央银行支付通道的直接访问。该申请仍在审查中，未披露任何审批时间表。

开场 欧洲中央银行（ECB）反对在 2026 年 5 月 22 日于尼科西亚举行的欧盟财政部长会议上，放宽以欧元计价的稳定币规则的提议。欧洲中央银行行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）以及其他央行行长抵制那些将使私人机构更容易发行欧元稳定币的计划。据路透社报道，ECB 官员警告称，扩大欧元稳定币发行可能削弱银行资金来源、降低放贷活动，并使利率调控变得复杂。这场辩论反映了欧洲在数字金融与私人稳定币的作用，以及传统银行基础设施之间更广泛的张力。 ECB 的银行稳定性担忧 ECB 的抵触主要聚焦于金融稳定风险。据报道中引用的路透社消息人士称，拉加德警告说，更广泛的欧元稳定币采用可能引发来自传统银行的存款外流。当用户把资金转入稳定币时，银行会失去其资金基础的一部分，这可能会在整个经济中降低放贷能力。 ECB 政策制定者也表示担心，稳定币可能削弱央行通过利率有效传导货币政策的能力。ECB 的立场体现出更偏好将代币化的商业银行存款作为方向，而非由私人发行的稳定币。 随着政策制定者审查欧洲的加密资产市场监管框架（Markets in Crypto-Assets framewo

据 Reuters 报道，欧洲央行反对一项在 5 月 23 日放宽欧元稳定币要求的提议，理由是担忧银行存款稳定性、减少放贷以及使货币政策实施变得复杂。布鲁盖尔智库此前提出该举措，以扩大欧元稳定币市场，超越目前以美元主导的发行。欧洲央行行长 Christine Lagarde 之前曾对欧元稳定币表达谨慎态度，更倾向于代币化的商业银行存款。

黄金周五跌破每盎司 4,500 美元，因为现货价格和纽约期货都下跌约 0.94%，将从今年创纪录高点的急剧回撤进一步延长。 摘要 现货和纽约黄金期货下跌约 0.94%，跌破 4,500 美元 合约在 4,497 美元到 4,536 美元的区间内交投，美元在触及六周高点 油价升至每桶 97 美元以上，重新点燃对美联储今年再次加息的押注 5 月 22 日早些时候，黄金跌破 4,500 美元，因为现货和纽约期货下跌 0.94%，在该金属于纽约交易中跌破关键的心理关口之后。 为什么黄金今天跌破 4,500 美元？ ------------------------------------- 在一篇被广泛引用的后续帖子中，市场观察人士 OnChainHutan 表示黄金“跌破 4,500 美元，收于约 4,497.29 美元——4,535.60 美元，取决于合约”，并补充称该下跌发生在美元徘徊在六周高点附近、且油价推升至每桶 97 美元以上的背景下。 黄金 = \~$4,500 比特币 = \~$77,000 回到每 1 比特币对应 38 盎司黄金的历史最高水平，意味着 BTC 价格为 \~$17

在美联储最近将每周注入规模扩大至 236.05 亿美元之后，比特币流动性情绪走强。 比特币交易员正在密切跟踪宏观流动性趋势，同时推进华盛顿的数字资产立法。 随着在持续的地缘政治和监管发展中流动性操作加速，比特币市场乐观情绪上升。 在美联储大幅、激进地扩大每周注入规模之后，比特币流动性相关讨论愈发升温。市场也同步关注监管动态、地缘政治谈判，以及跨数字资产的机构情绪变化。 美联储流动性扩张吸引加密市场关注 --------------------------------------------------------------------- Crypto Tice 将最新一次美联储注入描述为对加密市场具有历史性重要意义。据称的 236.05 亿美元操作，创下了近几个月最大的每周流动性扩张规模。交易员立即将这一消息与更广泛的比特币和风险资产动能预期联系起来。 突发： 美联储刚刚宣布注入 236,050,000,000 美元。 就在特朗普访问中国之后。 几个月以来最大的一次注入。 5,050,000,000 美元。 7,585,000,000 美元。 9,860,000,000 美元。 15

比特币流动性叙事在财政部债务回购之后得到加强，焦点重新转向货币扩张担忧。 财政部回购活动再次引发了关于债券需求、财政流动性以及全球主权债务稳定性的讨论。 市场参与者将财政部的运作与比特币及更广泛数字资产领域日益增长的机构兴趣联系起来。 自美国财政部宣布进行 16.74 亿美元的债务回购以来，比特币流动性谈论势头已获得推动，重新点燃关于主权债务管理、印钞以及资金流入其他资产类别的辩论。 财政部回购活动回到焦点 ---------------------------------------------- 财政部文件展示了有关近期债务回购操作的细节。 官员确认约 16.74 亿美元的财政部证券被回购。 该操作在计划到期日期之前，瞄准了未偿债务。 债务回购仍然是主权债券市场运作中常见的工具。政府经常进行回购，以改善市场流动性状况。 该过程也可能支持更顺畅的债务再融资活动。 在社交媒体上有人将回购与流动性扩张联系起来之后，关注度显著上升。网上流传的帖子将该操作描绘为间接的货币支持活动。随后，这场讨论扩散到加密货币交易社群。 一条被广泛分享的帖子提到了美联储持有的财政部资产规模不断增长。 该帖子还