贵金属市场与宏观流动性环境

本周，比特币在承压加剧，原因是机构抛售加速，而地缘政治紧张局势又为全球市场增添了新的不确定性。根据分析平台 Swissblock 的数据，比特币的 Risk Index（风险指数）攀升至 100 分中的 33 分，这将市场推入该公司所称的高风险区域。现货 Spot Bitcoin ETFs（现货比特币 ETF）录得持续的资金外流，在过去一年里削弱了市场最强的机构支持来源之一。 Bitcoin ETF Outflows Signal Institutional Weakness Swissblock said Bitcoin moved from an accumulation phase in March and April into a distribution phase throughout May. The firm's Risk Index, which measures the balance between buying and selling pressure, turned bearish alongside increasing ETF outflows. Acco

据 Odaily 援引 Gate 市场数据，今日美元兑日元走强 0.25%，升至 159.26。与此同时，贵金属下跌：黄金下跌 0.99% 至每盎司 4,525.19 美元，而白银下跌 1.02% 至每盎司 76.40 美元。加密货币波动率指数同样回落：比特币波动率指数（BVIX）为 34.83，下跌 0.97%，以太坊波动率指数（EVIX）为 49.13，下跌 2.71%。

据上海黄金交易所消息，5月26日晚间，黄金 T+D 合约在晚盘开盘期间下跌 0.76%，至每克 986.5 元。同期，白银 T+D 合约下跌 0.74%，至每千克 18,527 元。

据乌兹别克斯坦国家统计委员会称，该国在暂停六个月后于 4 月恢复黄金出口，2026 年前四个月记录了 15 亿美元的非货币类黄金出口。委员会在周二宣布，出口量的大部分集中在 4 月。

据 Guru Club 称，5 月 26 日现货白银盘中下跌超 3%，报每盎司 75.71 美元。

现货黄金白天下跌50.07美元，报4520.84美元/盎司，盘中下跌1.10%。

据多名交易员和经销商称，马来西亚至少自 5 月上旬以来已对金条进口征收 10% 的关税。

5 月 26 日，上海黄金交易所黄金期货（Au T+D）收跌 0.53%，报 991.29 元/克；白银期货（Ag T+D）下跌 1.48%，报 18,600 元/公斤。

根据 Jin10 的说法，5 月 26 日，上海黄金现货价格在午间时段以每克 991.92 元交易，较每克 988.42 元的国际金价每克高出 3.5 元。

据彭博报道，印尼黄金矿业公司 PT Merdeka Gold Resources 计划最早于 6 月在香港进行二次上市，至少融资 5 亿美元。该公司于 2025 年在雅加达交易所上市，打算根据知情人士消息以及交易所文件发行香港存托凭证（HDRs）。Merdeka 是 PT Merdeka Copper Gold 的子公司。

根据 Jin10 Futures，截至 5 月 26 日北京时间下午 3 点，现货铂金下跌 0.67%，现货钯金下跌 1.33%。

美国银行（Bank of America）金属研究主管 Michael Widmer 于 5 月 26 日确认，维持黄金 12 个月目标价 6,000 美元/盎司（该目标于 2026 年 1 月首次设定），同时指出黄金短期因中东战争推高能源价格、引发通胀风险重新定价、联储降息预期下降而面临压力，但中期多头逻辑不变。 美銀的黃金多頭框架：三個已確認的結構性驅動因素 Widmer 在 2026 年 1 月設定 6,000 美元目標並在 5 月 26 日重申時，援引以下三個結構性支撐因素： 央行購金加速：全球央行年購金量已超過 1,000 噸，是 2022 年前年均量的兩倍以上。這一趨勢的轉折點是 2022 年 2 月西方制裁凍結俄羅斯外匯儲備後，非西方央行將境內持有黃金視為更安全的儲備資產，加速了增持。美銀估計，2025 年全球央行黃金購買量達到 900-950 噸。 機構配置嚴重偏低：HNW 投資者目前黃金配置僅佔其資產的 0.5%，機構層面的黃金持倉同樣相對偏低，意味著即使配置比例小幅提升也可能帶來顯著需求增量。 黃金供應端收緊：美銀預計，北美 13 家主要黃金礦商的 2025 年產量

5月26日，A股市场午盘录得44只股票涨停、21只股票跌停。机器人概念大涨，德业股份和万通股份双双涨停。贵金属板块同样走强，招金股份涨停；培育钻石概念股上涨，黄河旋风实现第三次连续涨停。

据 WEEX [TradFi]（https://www.gate.com/zh/tradfi) 数据）称，过去 24 小时内，美国稀土和矿业相关股票走强。MPON/USDT 上涨 4.4%，而 NEMON/USDT 和 SCCOON/USDT 分别上涨 3.19% 和 1.62%。WEEX Labs 将涨势归因于稀土供应链的基本面改善、稀土磁铁需求，以及黄金矿业公司的表现，市场对关键矿产和贵金属重新聚焦。

据美国银行（Bank of America）董事总经理 Michael Widmer 称，该行在 5 月 26 日维持其 12 个月金价目标不变，仍为每盎司 6,000 美元，理由是短期内承压来自美国降息预期走弱。 尽管因通胀重新定价及利率预期而带来短期逆风，该行仍重申其看涨的长期前景，支持因素包括持续的央行购金、投资者需求上升以及经济增长指标走弱。

据 Jin10 Futures，截至 5 月 26 日 11:35，主要中国商品期货合约公布了显著的资金流动。流入方面，由上海黄金期货（2608 合约）领涨，资金流入 45.37 亿人民币，其次是 30 年期国债期货（2609 合约）7.81 亿人民币，以及上海白银期货（2608 合约）6.7 亿人民币。流出方面，中证 1000 指数期货（2606 合约）录得最大流出 77.68 亿人民币，其次是中证 500 指数期货（2606 合约）6.152 亿人民币，以及中证 300 指数期货（2606 合约）27.93 亿人民币。

Gate News 消息，据 Gate TradFi 最新数据，XAGUSD（白银）短时下跌 2%，当前波动幅度明显高于近期平均水平，市场活跃度上升。

现货白银今天跌破每盎司 $76，最新交易时段显示，盘中下跌 2.65%。

现货白银今天跌破每盎司 77 美元，盘中下跌 1.37%。

5 月 26 日（周二）上午开盘，上海黄金交易所 Au(T+D) 下跌 0.09% 至 995.67 元/克，而白银 T+D 下跌 0.1% 至 18,861.0 元/千克。