行業報告

根據 Chainalysis 於週三發布的基準報告，2026 年入駐的加密貨幣組織中有 47% 使用的告警設定，若回溯到五年前，將會被歸入最嚴格的前 10%。這種變化反映出全球監管規範更趨嚴格，以及來自獲國家支持駭客的持續累積損失；根據 Cointelegraph 的報導，單是與北韓相關的駭客在 2025 年就已造成估計 20 億美元的加密損失。然而，Chainalysis 也指出一項重大弱點：針對勒索軟體、詐欺、詐騙與暗網市場的間接暴露監測，其門檻是直接等價項目的 10 到 20 倍，為不法行為者創造了切入機會，並可能使落後的企業面臨監管風險。

根據 Grayscale 的新報告，Ethereum、Solana、BNB Chain 以及 Canton Network 有望先行從監管明確化中受益，包含《Clarity Act》與美國證券交易委員會（SEC）的指引。該投資平台預期，隨著監管變動推進代幣化資產與去中心化金融（DeFi）的使用案例，機構資本將在初期鎖定這四個區塊鏈網路。 Grayscale 也指出，其他區塊鏈包含 Avalanche，以及 Ethereum 的第 2 層網路，例如 Base 與 Arbitrum，Hyperliquid 與 Tron，同樣也應受益於監管明確化；此外還包括比特幣。該公司認為，比特幣是產業中最安全的資產，並且是領先的擔保品。

根據 Chainalysis 一份被 BlockBeats 於 5 月 28 日報導的報告，2026 年加入加密產業的組織中，約有 47% 已採用相當於該產業在 2020 年前 10% 水準的合規警示標準，反映出生態系的快速成熟。 然而，該報告指出一個顯著的合規落差：雖然對已知非法來源資金的直接監控已成為標準做法，但間接監控——透過中繼地址追蹤資金——明顯落後。加密平台通常會為像是勒索軟體與詐欺計畫等類別設置間接風險警示門檻，將其設得比直接門檻高出 10 到 100 倍，這為惡意行為者利用這種落差創造了機會。

Grayscale於5月發布《Hyperliquid Breaks the Mold》，將Hyperliquid視為DeFi對交易所市場的典範；到時回購約11.6億美元HYPE。報告指出HYPE非股票但可比傳統股票，成長框架涵蓋費用、需求、留存、網路效應、執行、社群、監管與鏈上金融服務。現貨ETF與大戶動向顯著，5月出現平倉與波動。鏈上亦披露Arthur Hayes關聯錢包在預測後交易HYPE，後續持倉變動待追蹤。

Kobeissi Letter 指出5月加密支付卡月交易額約78億美元，年增230%；Visa透過與Solana Jupiter Global等合作，佔約90%市場。OKX 2026年1月在歐洲推出穩定幣支付卡，首月雜貨26%、餐廳18%。Visa 與 Bridge 計畫在100多國推出穩定幣支付卡，初始18國，年底擴展。

以太坊的 2026 市場地位與機構採用 以太坊於 2022 年 9 月完成由工作量證明（proof-of-work）轉向權益證明（proof-of-stake）的過渡。到 2026 年初，若包含第 2 層（Layer 2）活動，該網路可處理每日數百萬筆交易。超過 35 百萬（35 million）ETH 以分散式方式在超過一百萬（one million）名驗證者（validators）中被質押。於 2024 年獲准的現貨以太坊 ETF，至 2026 年第一季（Q1 2026）累計淨流入達 150 億美元（$15 billion）。BlackRock 的 iShares Ethereum Trust（ETHA）持有超過 80 億美元（$8 billion）資產。具質押功能的 ETF 產品在 2025 年底獲得 SEC 核准，透過券商帳戶為投資者提供年化 3.2-3.8% 的質押收益。歐洲的 MiCA 框架提供了監管明確性，進而鼓勵機構參與。美國在 2025 年通過的市場結構法案（market structure bill）使 CFTC 對加密貨幣商品（crypto commodities

根據 Foresight News， крипто 礦業公司 DMG Blockchain Solutions 公布其 2026 年第 2 季營收為 7.3 億加拿大元（約 528 萬美元），環比下滑 35%。公司將營收下滑歸因於數位貨幣挖礦收入減少 4.9 億加拿大元，原因在於挖礦產量下降以及數位貨幣平均價格下跌。DMG 於 2026 年第 2 季的比特幣挖礦產量達到 69 BTC，較 2026 年第 1 季持平，但較 2025 年第 2 季的 91 BTC 下跌 25%。

以太坊開發者Max Resnick批評大量鏈上指標是騙局，指Restaking數據同一ETH至少被計算十次，且多數指標計算錯誤或毫無意義；借貸板塊數據亦持續惡化。4月加密風投融資降至約6.59億美元、62筆，資金流向穩定幣、RWA與鏈上衍生品。2026年已完成三輪Perp DEX融資：PopDEX、Variational、Liquid，合計近1億美元。

Everstake 對 15 家以太資金管理策略上市公司研究，六家披露質押數據，2025 年合計虧損約 141 億美元，質押收入約占 60%。 Bit Digital、Sharplink、BTCS 處於虧損，質押收益未完全抵銷；Bitmine Immersion 6 個月虧損 9.02 億美元。283 家 DAT 市值結構顯示底層資產 1183 億美元、整體溢價 17.7%，多數股價低於實際持有加密貨幣市值，顯示市場由被動敞口轉向主動資本部署。

根據 BlockBeats，Ethereum 金庫公司 Sharplink 與 Solana 金庫公司 Forward Industries 將在 FTSE Russell 的年度調整後，於 6 月 29 日美國市場開盤時加入 Russell 2000 與 Russell 3000 指數。Sharplink 目前持有 868,699 ETH，價值約 18 億美元，是僅次於 BitMine 的第二大以太坊金庫公司。Forward Industries 持有約 5.85 億美元的 SOL，並為最大的公開 Solana 持有者。這是 FTSE Russell 指數首次納入聚焦加密資產的金庫公司，且不僅限於比特幣。

上市公司持有的以太幣（ether）正越來越倚賴質押收入，因損失不斷增加、投資人溢價也持續縮水。Everstake 的研究指出，數位資產金庫（treasury）模式正從單純的加密貨幣曝險，轉向主動型的收益生成。 重點整理： Everstake 發現，當加密貨幣市值下滑 30.6% 時，ETH 金庫公司損失了 14.1 億美元。 Sharplink 與 Bit Digital 仰賴質押，該項目占其申報收入的 60%。 Everstake 表示，如今 ETH 公司需要 DeFi、MEV 與質押收益，才能維持競爭力。 質押推動 ETH 金庫公司 60% 的收入 根據 Everstake 的一項新研究，並由 Bitcoin.com News 取得，公開上市的以太幣金庫公司正面臨更嚴峻的市場，而質押正浮現為少數可靠的收入來源之一。 該質押服務商審閱了 15 家採用以太幣金庫策略的公司的年度報告、季度申報、財報公告以及其他公開揭露。在該群組中，若可取得 2025 財年結果且有申報淨損的公司，其合計損失約達 14.1 億美元。 壓力並未就此止步。Bitmine Immersion Technologi

SharpLink 已確保被納入 Russell 2000 與 Russell 3000 指數，為公司推動以 Ethereum 為基礎的金庫管理進程再添一項里程碑。 摘要 SharpLink 將於 6 月 29 日加入 Russell 2000 與 Russell 3000 指數，隨著機構對加密金庫公司之興趣增長。 公司公布季度營收 1,210 萬美元，同時錄得 6.856 億美元淨損，主要與以 Ethereum 為關聯的減損相關。 SharpLink 也透過與 Galaxy Digital 合作，提出 1.25 億美元的鏈上收益基金，擴大其 Ethereum 策略。 根據 Wu Blockchain 共享的一份報告，該在那斯達克上市、股票代號 SBET 的公司將在 2026 年 6 月 29 日美國市場開盤時同時加入這兩個指數。年度 Russell 指數重組將 SharpLink 列入由機構資金與交易所買賣產品所追蹤的美國小型股及整體市場股票。 SharpLink 擴大其在公開市場的影響力 -------------------------------------------- FT

Opening The tokenized real-world asset market has reached $51 billion, up 42% this year, according to Bernstein Research, with private credit emerging as the largest segment at roughly 44% of total value. Private credit has surpassed tokenized U.S. Treasurys, which account for approximately 30% of the market, reflecting growing adoption of blockchain-based infrastructure for loan origination, fund administration, and settlement. This growth demonstrates how tokenization is expanding beyond short

根據 Cointelegraph 引述 Bernstein Research 的數據，代幣化現實世界資產（RWA）市場到 2026 年 5 月已達 510 億美元，年初至今成長 42%。私募信貸成為最大板塊，占總市值的 44%。 Figure Technology Solutions 在 RWA 平台中以 180 億美元的代幣化資產領先，其後是 Securitize 與 Paxos，各自約 42 億美元。美國國庫證券約占市場的 30%，而商品占 14%。去中心化衍生品交易所 Hyperliquid 在 5 月針對與 RWA 相關的合約記錄了 26 億美元的未平倉量，4 月交易量達到 650 億美元。