業界レポート

イーサリアムの2026年における市場での地位と機関投資家の採用 イーサリアムは2022年9月に、プルーフ・オブ・ワークからプルーフ・オブ・ステークへの移行を完了しました。2026年初頭までに、レイヤー2の活動を含めるとネットワークは日次で数百万件のトランザクションを処理しています。35百万ETH超が100万件以上のバリデーターにまたがってステークされています。2024年に承認された現物イーサリアムETFは、2026年Q1までに累積純流入が150億ドルに到達しました。ブラックロックのiShares Ethereum Trust（ETHA）は、資産が80億ドル超です。ステーキングに対応したETF商品は2025年後半にSECの承認を受け、証券口座を通じて年率3.2%〜3.8%のステーキング利回りを投資家に提供しています。欧州のMiCA枠組みは、機関投資家の参加を後押しする規制上の明確さをもたらしました。2025年に可決された米国の市場構造法案は、暗号資産に対するCFTCの主要管轄権を付与し、ETHをコモディティ（商品）として分類することを確立しました。 2026年までの技術アップグレード実装

Foresight Newsによると、暗号資産マイニング企業DMG Blockchain Solutionsは、2026年Q2の売上がカナダドル7億3000万（約528万ドル）だったと報告しており、これは前四半期比で35%の減少に相当します。同社は、売上の下落はデジタル通貨マイニング収入がカナダドル4億9000万減少したことによるものだとし、これはマイニングの生産量の低下と、デジタル通貨の平均価格の下落の両方によってもたらされたと説明しました。DMGの2026年Q2のビットコイン・マイニング生産量は69 BTCで、2026年Q1からは横ばいでしたが、2025年Q2の91 BTCからは25%減少しました。

前イーサリアム・エコシステムの開発者 Max Resnick は、5 月 27 日に X へ投稿し、暗号資産業界が大量にオンチェーン「指標」を「詐欺（デマ）」だと批判し、リスク投資の継続的な資金流入を誘導することを目的としていた。彼は投稿の中で Restaking のデータを直接批判し、「同一の ETH が少なくとも 10 回は計算されている」とし、「これらのサイトの指標の計算方法を毎回丁寧に調べれば、それらは誤っているか、あるいはまったく意味がないことが分かる」と述べた。 Max Resnick の具体的な批判：Restaking とレンディング領域のデータ Max Resnick は投稿の中で 3 つの具体的な観点を批判した。Restaking については、「リステーキング？冗談でしょ！このチャートでは、同じ 1 枚の ETH が少なくとも 10 回は計算されている」と書いた。指標の計算方法については、「私は毎回、これらのサイトにある指標の定義を注意深く確認しているが、その計算方法は間違っているか、あるいはまったく意味がない。そもそも本来測るべきものを測れない」と述べた。レンディン

ステーキングサービスプロバイダーのEverstakeが5月26日にBitcoin.com Newsへ共有した調査レポートによると、イーサリアムの資金運用戦略を持つ上場企業15社のうち、2025年度の業績を公表し、かつ純損失を報告している企業の合計損失は約14.1億ドルだった。個別にステーキングデータを開示した6社のうち、ステーキング収益は総報告収益に平均で60%を占めていた。 六家公司的已確認財務數據 Everstake 引述各上市公司公開披露的財務數據。Sharplink 報告淨虧損 7.346 億美元，營收 2,810 萬美元，其中質押收入為 2,560 萬美元；Bit Digital 報告淨虧損 8,030 萬美元，營收 1.136 億美元，2025 年 ETH 質押獎勵達 700 萬美元（同比增長 287%）；BTCS 報告淨虧損 3,340 萬美元，營收 1,650 萬美元；Forum Markets 披露質押相關收入 650 萬美元。 此外，Bitmine Immersion Technologies 公布截至 2026 年 2 月 28 日的六個月淨虧損達 90.2 億美

BlockBeatsによると、イーサリアムのトレジャリー会社Sharplinkとソラナのトレジャリー会社Forward Industriesは、FTSE Russellの年次リバランスにより、6月29日の米国市場の取引開始時からRussell 2000およびRussell 3000の指数に追加される。現在868,699 ETHを保有し、約18億ドル相当のSharplinkは、BitMineに次いで最大級のイーサリアムトレジャリー会社だ。Forward IndustriesはSOLを約5.85億ドル保有しており、最大の公開ソラナ保有者としてランク付けされている。これは、FTSE Russellの指数にビットコイン以外の暗号資産に注力するトレジャリー会社が含まれるのは初めてのことだ。

公開企業のほとんどが保有するイーサ（ETH）は、損失が膨らみ、投資家のプレミアムが縮小するにつれて、ステーキング収入への依存をますます強めている。Everstakeの調査は、デジタル・アセット・トレジャリー（資金庫）モデルが、単純な暗号資産へのエクスポージャーから、能動的な利回り創出へと移行しつつあることを示唆している。 重要ポイント： Everstakeは、暗号市場の時価総額が30.6%下落する中で、ETHトレジャリー企業が14.1億ドルを失ったことを見つけた。 SharplinkとBit Digitalはステーキングに依存しており、報告された収益の60%を占めていた。 Everstakeは、ETH企業が競争力を維持するにはDeFi、MEV、そしてステーキングの利回りが必要だと言っている。 ステーキングがETHトレジャリー企業の収益の60%を押し上げる 上場しているイーサ（ether）トレジャリー企業は、より厳しい市場に直面しており、ステーキングが信頼できる収益源の一つとして浮上している。これは、Everstakeによる新たな調査で、Bitcoin.com Newsが共有したものだ。

SharpLinkは、Russell 2000およびRussell 3000の各インデックスへの組み入れを確保し、同社のEthereumベースの資金運用（トレジャリー）管理への取り組みにまた一つの節目を加えました。 概要 SharpLinkは、暗号資産のトレジャリー企業への機関投資家の関心が高まる中、6月29日にRussell 2000およびRussell 3000のインデックスに参加します。 同社は、Ethereum関連の減損に主に紐づく6億8560万ドルの純損失を計上しつつ、第1四半期の売上高は1210万ドルだったと報告しました。 SharpLinkは、Galaxy Digitalとの提案である1億2500万ドルのオンチェーン・イールド・ファンドにより、Ethereum戦略も拡大しました。 Wu Blockchainが共有したレポートによると、Nasdaq上場の同社で、ティッカーはSBETで取引されているSharpLinkは、2026年6月29日に米国市場が開くと同時に両方のインデックスに参加する予定です。年次のRussellインデックス再構成により、SharpLinkは機関投資家

Opening The tokenized real-world asset market has reached $51 billion, up 42% this year, according to Bernstein Research, with private credit emerging as the largest segment at roughly 44% of total value. Private credit has surpassed tokenized U.S. Treasurys, which account for approximately 30% of the market, reflecting growing adoption of blockchain-based infrastructure for loan origination, fund administration, and settlement. This growth demonstrates how tokenization is expanding beyond short

Cointelegraphが引用したBernstein Researchのデータによると、トークン化された実世界資産（RWA）市場は2026年5月までに510億ドルに達し、年初来の成長率は42%でした。プライベートクレジットは最大のセグメントとして浮上し、総市場価値の44%を占めています。 Figure Technology Solutionsは、トークン化資産180億ドルでRWAプラットフォームをリードしており、次いでSecuritizeとPaxosがそれぞれ約42億ドルです。米国債証券は市場の約30%を占め、一方でコモディティは14%です。分散型デリバティブ取引所Hyperliquidは、5月のRWA関連の契約における建玉（オープン・インタレスト）で26億ドルを記録し、4月の取引高は650億ドルに達しました。

Everstakeのレポートによると、2025年にステーキング関連の収益を個別に報告した、上場しているイーサリアムのトレジャリー企業6社のうち、開示された収益に占めるステーキング収入の平均は60%だった。このレポートでは、イーサリアムのトレジャリー戦略を持つ15の上場企業を調査した。2025年に損失を計上した企業は、合計で約$1.41 billionの純損失を計上していた。BitMine Immersion Technologiesは、2月28日で終了する6か月間に純損失$9.02 billionを報告しており、主にデジタル資産に関する未実現損失によってもたらされた。

Mercado BitcoinとOpinion Boxによる共同調査によると、ブラジルの投資家の16%はすでに暗号資産をポートフォリオに組み入れており、非投資家の別の56%は将来市場に参入する意向を示しています。デジタル資産は、伝統的な投資の代替というよりも、主に分散投資の手段として捉えられています。 調査対象のブラジル人の61%はビットコインの価格下落を買い増しの好機だと考えており、この考えはすでに暗号資産を保有している人では79%にまで上昇します。

はじめに 2025年11月までに、レイヤー1ブロックチェーン（独立した基盤ネットワークで、独自のコンセンサスメカニズムを使って取引を検証・確定するもの）は、総時価総額で2.96兆ドルを超えました。主要チェーンすべてでの1日あたりの取引量は1450億ドルでした。ステーブルコイン中心のレイヤー1ネットワークは、2025年に開示された資金調達で5.48億ドル超を集め、決済に最適化された目的特化型チェーンへのシフトを示しています。2025年8月、CircleはArcを発表しました。これはステーブルコインに特化したレイヤー1ブロックチェーンで、メインネットは2026年に予定されています。これは、確立されたフィンテック企業が現在、基盤レイヤーのインフラを競争上の優位性として捉えていることを反映しています。 ブロックチェーンを「レイヤー1」ネットワークにするもの レイヤー1ブロックチェーンは、取引が実行され、検証され、恒久的に記録される基盤ネットワークです。独自のコンセンサスメカニズムを動かし、自前のバリデータ集合を維持し、自身の台帳を公開します。 Bitcoin、Ethereum、Solana、A

2025年、ビットコインは史上最高値を更新したが、予想された「アルトシーズン」は結局訪れなかった。アナリストは、機関投資家によるETFの流入、数千もの新規トークン発行によって資金が薄まったこと、そして投資家がユーティリティ重視のプロジェクトを好んだことが崩壊の理由だとしている。Wintermuteのレビューによると、アルトコインのラリーは過去の年の45〜60日に対し、約20日まで縮小していた。 市場ダイナミクスにおけるパラダイムシフト 2025年を通じてビットコインが史上の節目を次々と打ち立てる中、目立つ異常が現れた。つまり、ビットコインの高値後に歴史的に続いてきた伝統的な資本ローテーションであるはずの「アルトシーズン」が、はっきりと不在のままだったのだ。 市場参加者が小型株の資産へ流動性が押し寄せるのを待つ一方で、アルトコイン指数は別の物語を語っていた。この重要指標（アルトコインがビットコインを上回っているかを追跡するためのもの）は、年後半に一度だけ、短時間75ポイントという決定的な閾値に到達したにすぎない。残りの2025年の間、指数はビットコインの優位性が単なる局面ではなく、新しい

Sygnumの公式によると、金融の次なるフロンティアはデジタル資産、AI、量子コンピューティングによって切り開かれていく見通しだそうです。 デジタル資産、人工知能、そして量子コンピューティングが、金融の未来を支える柱になる。これは、スイスの規制当局のもとで運営されるデジタル資産銀行であるSygnumの主要関係者が、アブダビ・グローバル・マーケット（ADGM）で開催された「Economy Middle East Summit 2026」で示した予測です。 Sygnumが描く金融の未来像 Konstantin Maximilian Ederは、Sygnum Bank Middle Eastのデジタル資産バンキングおよびリレーションシップマネージャーだが、デジタル資産、AI、量子コンピューティングの間の境界線が薄れてきているという。両者の高い相関関係は、金融の今後の方向性を示している。 Ederにとって、アブダビは確固たる長期ビジョンと実務的な実行への重点により、迫り来る金融革命の最前線にある。さらに同市は、デジタル資産のエコシステム全体にわたって目立った進展を見せてきた。 ADVERTIS

暗号資産を担保にした貸付は、Galaxy Researchの「State of Crypto Leverage」レポートによると、2026年Q1に36.2億ドルから674.2億ドルへと縮小（コントラクト）した。下落は、2四半期連続の四半期縮小となる2回目であり、2つの「桁違い（9桁）」規模のDeFi不正利用――Drift（2.85億ドル）とLayerZero/KelpDAO（2.90億ドル）――および、その後のオンチェーン貸付プラットフォームからの資本流出によってもたらされた。この四半期には資産価格が急落し、ビットコイン、イーサリアム、ソラナはいずれも2025年10月の水準からそれぞれ34%、48%、59%下落した。 DeFiの貸付が13.82%下落、エクスプロイトが大規模な出金を引き起こす DeFiの貸付は、縮小の影響を最も強く受けた。DeFiの貸付アプリにおける未回収ローンは、45.3億ドル（-13.82%）減の282.2億ドルとなり、2四半期連続の下落となった。特にLayerZero/KelpDAOの不正利用は深刻だった。2週間の間に、Aaveではステーブルコイン供給の流出が55

Galaxy Researchの「State of Crypto Leverage Q1 2026」レポートによると、暗号資産を担保とする貸付は2026年Q1において36.2億ドル（-5.1%）から674.2億ドルへと減少し、2025年Q3の高値を14.3%下回りました。四半期を通じて、DeFiの未返済貸付残高は45.3億ドル（-13.82%）減の282.2億ドルとなり、9桁規模の悪用が2件あったことが背景です。Drift（2.85億ドル）とLayerZero/KelpDAO（2.90億ドル）です。 LayerZero/KelpDAOの悪用は、2週間以内にAaveから深刻な資金流出を引き起こし、ステーブルコインの供給が55億ドル超引き出され、ステーブルコインの貸付は31億ドルがクローズし、さらに943,000 WETH超が引き出されました。CeFiの貸付帳は、7.23%減の254.3億ドルとなり、2023年Q4以来初めて四半期ベースで減少したものの、2025年Q3の水準は上回ったままでした。先物の建玉（オープン・インタレスト）は12.83%減の1,041.9億ドルです。