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為何 Bankless 聯合創始人出售全部的以太坊持倉

Bankless 聯合創始人 David Hoffman 表示，他已經出售了自己的 ETH，因為他不再相信以太坊的成功會完全反映在 ETH 的價格上升中。

Hoffman 是最知名的以太坊媒體支持者之一，他表示「ETH 是錢」的論點並沒有失敗。他反而認為，這個論點已經實現了。「ETH 是錢的論點沒有失敗……它已經在運作了，」他寫道。

他的聲明出現在 ETH 在約 US$2,050 至 US$2,100 的脆弱支撐區域交易時。這個資產難以突破 US$2,300 以上的強阻力，而 ETF 流入和鏈上需求仍然混合不定。

Hoffman：以太坊網絡能贏，但 ETH 可能會落後

Hoffman 明確區分了以太坊作為網絡和 ETH 作為資產。

「我對以太坊非常看多，」他寫道，並補充說他相信該網絡會運作良好。但他認為，只有「很小部分」的成功會反映在 ETH 上。

這就是他的核心觀點。以太坊仍能主導穩定幣、代幣化、DeFi 和 Layer-2 活動，但 ETH 可能已無法從這些成長中捕捉足夠的價值來支持資產的重大重估。

價值捕捉的問題

Hoffman 表示，以太坊在結構上確實設計為將價值返還給其生態系統。

他將以太坊描述為「贈予者，而非索取者」，提供安全的區塊鏈層以支援 Layer-2，代幣化現實世界資產，以及支持 DeFi，且不會攫取大量經濟利潤。

這一觀點與當前市場的討論一致。以太坊的使用仍然強勁，尤其是在穩定幣和 rollup 領域。但如今，Layer-2 和應用程序反而吸收了大部分原本支持燃燒費用（fee-burn）論述的活動。

最終，以太坊可以作為基礎設施發展，而 ETH 可能無法提供更佳的表現。

ETH 面臨技術動能疲弱

時間也起著作用。ETH 現在位於主要支撐區附近，此前在 US$2,200 以上未能建立強勁動能。分析師也提醒，如果跌破這個區域，ETH 的圖表可能會進一步走弱。

同時，機構需求仍不穩定。以太坊的交易所交易基金（ETF）至今尚未能實現穩定的資金流入，來改善市場信心的疲弱。

內部人士的象徵性舉措

Hoffman 強調，他對 ETH 並不看空。他希望將資金配置到其他地方，因為他不期待 ETH 會「結構性地」被重新估值到更高或更低。

儘管如此，這個舉措仍具有重大意義。

多年來，Bankless 一直在推廣 ETH 作為網路貨幣。然而，Hoffman 的退出標誌著，即使是以太坊的支持者也開始質疑 ETH 是否仍是反映以太坊未來金融的最佳方式。