Чи може Ілон Маск використати той самий план Марка Кубана 🧵 👇

Я обідав з деякими азіатськими венчурними інвесторами. Вони говорили про можливість того, що Ілон використовує той самий трюк, що й Марк.
Я сказав їм, що це неможливо, але вони наполягають, що можливо. Не варто сперечатися з ними. Я поділився цим у X, щоб всі бачили. Ви вирішуєте.
Ось 20 порад:
1/ Чи може інсайдер, такий як Ілон Маск, коротити ринок, використовуючи заблоковані акції?
2/ Коротка відповідь — ні. Брокери не можуть позичати заблоковані акції для коротких продажів.
3/ Але Уолл-стріт завжди знаходив лазівки через фінансове інженерство.
4/ У 1999 році Марк Кубан здійснив найвищий хедж, використовуючи саме цю дилему.
5/ Він продав Broadcast Yahoo! за 5,7 мільярдів доларів у акціях.
6/ У чому підступ? Всі його акції Yahoo! були строго заблоковані.
7/ Він знав, що бульбашка дот-комів лусне, і йому потрібен був вихід.
8/ Він не міг продавати або коротити Yahoo! без порушення законів SEC.
9/ Тому Кубан знайшов величезну лазівку у регуляторних правилах.
10/ Він не міг коротити Yahoo!, але міг коротити індекс інтернету.
11/ Поки Yahoo! становив менше 5% цього індексу, це було легально.
12/ Він витратив мільйони, коротячи індекс, щоб захистити свої ризики.
13/ Коли його блокування закінчилося, він здійснив свій знаменитий "Zero-Cost Collar."
14/ Він купив пут-опціони, щоб гарантувати мінімальну ціну, якщо акція обвалиться.
15/ Він продав кол-опціони, щоб профінансувати ці пут-опціони, не витративши грошей.
16/ Коли бульбашка дот-комів луснула, Yahoo! обвалився, але Кубан був захищений.
17/ Швидко до сьогодні: чи може Ілон Маск зробити той самий хід?
18/ Не зовсім — сучасні закони SEC і корпоративне управління набагато суворіші.
19/ Строгі політики Tesla щодо заборони хеджування прямо забороняють інсайдерам купувати пут-опціони.
20/ Сьогодні єдиний легальний хід Ілона — "макро-коротити" ширший індекс Nasdaq.
Якщо б я був Ілоном, я б зробив так:
Чистий обхідний шлях: Макро-коротіння
Якщо Ілон хотів би захиститися від загального краху ринку або спаду сектору електромобілів, поки його акції заблоковані, він міг би легально коротити нерелевантні активи або макроіндекси (наприклад, коротити Nasdaq-100 або купувати пут-опціони на S&P 500).
Оскільки його статки пов’язані з високоволатильними акціями, купівля пут-опціонів на широкий ринок або коротіння макроіндексу слугує як синтетична страховка. Якщо економіка падає, його технологічні акції знижуються, але його короткі позиції на індексі компенсують збитки, точно так само, як і початковий індексний хід Кубана.