🔥 Федеральний резерв Воша про "таємний кров'яний пакет": стабільні монети — справжні герої, які прийдуть на допомогу при скороченні балансу?

Божевільне розширення стабільних монет по суті шукає позаінституційних героїв для підтримки скорочення балансу ФРС.
1. Головна проблема скорочення балансу: без приймача — крах
Скорочення балансу — це продаж державних облігацій ФРС і повернення доларів. Але проблема в тому — якщо продавати занадто швидко, на ринку не буде покупців, ціна американських облігацій різко падає, дохідність зростає, банки збанкрутують, компанії збанкрутують… фінансова криза.
Тому, щоб успішно скорочувати баланс, потрібні постійні покупці.
2. Стейблкоїни: най"дурніші" покупці американських облігацій
Стейблкоїн (наприклад, USDT) прив'язаний до долара 1:1, користувачі вкладають гроші, а емітент зобов'язаний купувати високоліквідні активи для підтвердження резервів — перш за все короткострокові державні облігації.
Зараз ринок стабільних монет близько 300 мільярдів доларів, що означає: все більше людей у світі обмінюють фіатні гроші на "криптовалютний долар", а емітент змушений постійно купувати облігації.
3. Ідеальний хедж? Скорочення балансу — продаж облігацій, стабільні монети — купівля
ФРС продає, стабільні монети купують, — ідеальне хеджування.
Мінімізується криза ліквідності при скороченні балансу, "зайві гроші" на ринку замикаються, що сприяє зниженню інфляції.
Це схоже на те, що ФРС робить кровопускання, а стабільні монети підхоплюють нові шляхи для кровопостачання.
Тому тепер зрозуміло, чому Уолл-стріт і ФРС раптово стали "терпіти" стабільні монети?
4. Але ризики також високі: паніка зняття депозитів = паніка
Стейблкоїн — не банк. Якщо колись якась велика компанія збанкрутує, користувачі масово знімуть свої кошти, і емітенту доведеться за кілька годин продати сотні мільярдів облігацій.
5. Ще більший план: долар позичає стабільні монети для залучення глобальної крові
ФРС підвищує або знижує ставки, раніше — лише для США. Тепер стабільні монети поширюють цифровий долар по всьому світу — Латинська Америка, Південно-Східна Азія, Африка… підприємства і громадяни використовують.
6. Що нам робити?
Тестова площадка для стабільних монет у Гонконгу — правильний крок.
Не чекати, поки їх "висмокчуть", — діяти заздалегідь.
Крім того, коли стабільні монети досягнуть трильйонів доларів і стануть надто великими, щоб їх збанкрутувати, ФРС при наступних підвищеннях або зниженнях ставок вже не зможе ігнорувати їх.
— Тоді незалежність ФРС може стати жартом.
Одним словом:
Короткостроково стабільні монети — "кров'яний пакет" для скорочення балансу, але довгостроково вони можуть нашкодити всій системі долара. Ця вистава тільки починається.