#InstitutionalCapitalRotatesFromBTCToHYPEAndXRP

Облікові записи стейкінгу становлять 60% доходу компанії, що управляє Ethereum

Облікові записи стейкінгу становлять 60% від загального доходу, повідомленого компанією, яка управляє Ethereum,
ETHUSD
який торгується на біржах у 2025 році, згідно з новим дослідженням провайдера стейкінгу Everstake, оприлюдненим у вівторок.

Це відкриття різко контрастує з суттєвими чистими збитками, зафіксованими компанією, що управляє ETH, у цілому.

Стейкінг приносить 60% доходу від ETH-казначейства

Серед компаній, які окремо звітують про доходи від стейкінгу, результати доходності стали ключовим операційним індикатором. Наприклад, Bit Digital повідомила про 7 мільйонів доларів у нагородах за ETH-стейкінг у 2025 році, що на 287% більше порівняно з попереднім роком.

Everstake заявила, що стейкінг тепер є «основним чинником у звітності про доходи». Це зростання доходності відбувається тоді, коли чисті збитки продовжують накопичуватися у звітах про прибутки.

Компанії-казначейства, які вже мали доступні фінансові звіти за 2025 фінансовий рік, зафіксували сумарний збиток у 1,41 мільярда доларів США через зниження ринку криптоактивів у цілому. Спеціальний звіт показує масштаби цих збитків.

Sharplink Inc зафіксувала чистий збиток у 734,6 мільйона доларів США при доходах у 28,1 мільйона доларів.
Bit Digital опублікувала чистий збиток у 80,3 мільйона доларів США при доходах у 113,6 мільйона доларів.
BTCS Inc. зафіксувала чистий збиток у 33,4 мільйона доларів США при доходах у 16,5 мільйона доларів.
BitMine Immersion Technologies зафіксувала чистий збиток у 9,02 мільярда доларів США за шість місяців, що закінчилися 28 лютого. Інші компанії в цій групі також зафіксували подібно великі збитки.

Співзасновник і операційний директор Everstake Богдан Опришко заявив, що пасивні власники стикаються з структурною переоцінкою. Він пояснив, що доходи тепер здебільшого генеруються активами, які активно використовуються, а не просто утримуються, і що цей зсув, як вважається, допомагає підтримувати бізнес-модель компанії.

«Ті, хто активно керує капіталом, тепер є новим стандартом. Це управління вже не обмежується лише стейкінгом стандартних протоколів. Тепер воно включає ліквідний стейкінг, інтеграцію з ринками позик DeFi та більш просунуті стратегії на рівні валідаторів, такі як оптимізація побудови блоків і захоплення MEV», — сказав він.

Everstake базувала свої висновки на регуляторних звітах і показниках діяльності 15 компаній, що управляють ETH-казначействами, які торгуються на біржах до травня 2026 року.

Історично DAT був єдиним регульованим шляхом для інвесторів на публічних ринках для отримання крипто-активів. Однак спотові біржові фонди Ethereum (ETFs) стерли цю домінанту, зробивши дохід головним диференціатором.

На рівні окремих інвесторів багато акцій DAT торгуються з дисконтом до їхніх загальних криптоактивів. Це свідчить про зміну поведінки інвесторів — тепер вони менш схильні платити премію лише за пасивне експозицію. …Коротко кажучи, стейкінг став структурною основою для всіх DAT, які прагнуть залишатися актуальними у 2026 році і далі», — пояснювалося у дослідженні.

Існує велике питання, чи зможуть пасивні агрегатори все ще вижити на ринку, цінність якого так драматично змінилася.