#TradFi交易分享挑战

Беспроигрышный арбитраж на разрывах цен CME по биткоину — эпоха завершена! Уолл-стрит ускоряет поглощение арбитражных выгод

С 29 мая Чикагская товарная биржа (CME Group) перейдет на круглосуточную торговлю криптовалютными фьючерсами и опционами!

Именно сегодня — 29 мая, если это действительно произойдет, то сигнал стратегии «разрыв цен CME на биткоин», который использовали бесчисленные трейдеры для арбитража, можно будет считать историей!

Конечно, это событие — далеко не только о расширении времени до 7×24 часов.

一、Что означает разрыв цен CME

Проще говоря, это арбитражная ошибка между спотовой ценой биткоина и фьючерсами. Ранее фьючерсные контракты на CME торговались по традиционному графику — с воскресенья вечером до следующей пятницы послеобеденного времени, по субботам и воскресеньям торгов не велось.

Это создавало важную проблему: спотовый рынок биткоина торгуется круглосуточно, 7×24 часа.

Поэтому каждое воскресенье вечером, когда открывается CME, цена фьючерсов на биткоин колеблется, ведь цена должна догнать изменения спотовой цены за выходные.

Например, самый яркий случай произошел 2 марта 2025 года. В тот уикенд после публикации новостей о стратегических запасах США по биткоину рыночная капитализация выросла почти на 300 миллиардов долларов. А в воскресенье вечером при открытии CME цена фьючерсов на биткоин резко взлетела на 10 000 долларов.

Длительное время такой разрыв цен на CME стал сигналом для арбитража в криптомире.

Краткосрочные трейдеры с использованием кредитного плеча предполагают, что разрыв цен на CME в конечном итоге будет закрыт в ходе дальнейшего движения спотовой цены биткоина. Это скорее суеверие, чем стратегия, и наполовину — распознавание торговой модели.

После перехода на 7×24 часа, есть ли разрывы цен на CME?

С точки зрения правил торговли CME, разрыв цен между закрытием в пятницу и открытием в воскресенье действительно исчез, так как закрытия и паузы больше не существует.

Но полностью исключить наличие разрывов на CME невозможно.

CME — не полностью 7×24 часа торговля, а скорее приближение, ведь как крупнейшая в мире биржа деривативов, она должна сохранять окна обслуживания — на закрытии в будние дни на 2 минуты, а по субботам — на 2 часа.

Однако, время остановки и закрытия криптовалютных фьючерсов и опционов на CME сократилось с двух дней до двух часов, что, вероятно, приведет к уменьшению количества разрывов между ценами фьючерсов и спотовым рынком, а также к меньшим ценовым расхождениям — раньше это было глубокое ущелье, теперь — трещина.

二、Что это значит для торговых стратегий

Логика стратегии закрытия разрывов цен CME — детерминированная, она основана на факте остановки и закрытия торгов CME. Когда время остановки сокращается с 48 часов до 2 часов, эта стратегия уже наполовину реализована.

Но это не значит, что в эти два часа никто не будет делать ставки, или что простая логика о том, что разрыв обязательно будет закрыт в последующем, больше не работает.

CME уже привлекла одобренных Комиссией по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) маркет-мейкеров для обеспечения ликвидности в выходные, но никто не гарантирует, что их глубина сравнима с буднями.

三、Что произойдет с ценой биткоина после внедрения 7×24 часов на CME — рост или падение?

Никто точно не скажет. Но торговля 7×24 часа значительно снизит структурные издержки между двумя рынками, хотя и не станет катализатором спроса.

В результате снизятся торговые издержки, повысится удобство хеджирования для институциональных инвесторов Уолл-стрит, улучшится эффективность ценообразования. Но это не значит, что больше людей начнут покупать биткоин — скорее, сам процесс покупки станет более гладким.

Поэтому сейчас основными драйверами изменения цены биткоина остаются геополитические ситуации, инфляционные данные, изменение курса на понижение ставок, условия ликвидности и прочие макроэкономические факторы. В условиях неблагоприятной макрообстановки внедрение 7×24 на CME не изменит тренд всего крипторынка.

Но если макроэкономическая ситуация начнет улучшаться (например, снижение геополитического риска в Ближнем Востоке, ожидания снижения ставок ФРС изменятся), то повышение ликвидности благодаря 7×24 на CME действительно может стать инструментом для увеличения позиций на Уолл-стрит.