جولدمان ساكس يتوقع استمرار موقف متشدد من الاحتياطي الفيدرالي مع تأجيل خطط التيسير النقدي بسبب مؤشرات اقتصادية قوية

يتكيف المشهد المالي الدولي مع التوقعات النقدية المعدلة مع تغيير جولدمان ساكس لتوقعاته طويلة الأمد لسياسة الاقتصاد الكلي في الولايات المتحدة. تتوقع المؤسسة المصرفية الاستثمارية البارزة الآن أن يؤجل الاحتياطي الفيدرالي تخفيضات أسعار الفائدة الأولية حتى يونيو وديسمبر 2027، مما يمثل انحرافًا كبيرًا عن التوقعات الأساسية السابقة. هذا التعديل الاستراتيجي مدفوع بشكل كبير بمرونة الاقتصاد المحلي المستمرة، والذي يتسم بسوق عمل قوية بشكل استثنائي حيث من المتوقع أن يرتفع معدل البطالة قليلاً فقط من 4.3 بالمئة إلى 4.4 بالمئة بنهاية السنة الميلادية. ووفقًا لديفيد ميريك، كبير الاقتصاديين في جولدمان ساكس للولايات المتحدة، فإن القوة الأساسية العميقة هذه تحرم السلطات النقدية من مبرر فوري لتخفيف السياسات النقدية.

يُدعم هذا التوقع التقييدي الممتد أيضًا بضغوط تكاليف نظامية تهدد بتثبيت أرقام التضخم الأساسية فوق الأهداف الرسمية. يسلط الاستراتيجيون الماليون الضوء على أن عوامل مثل الرسوم الجمركية على التجارة الدولية، وموارد الطاقة المكلفة، والتوترات الجيوسياسية المستمرة، والمتطلبات المتزايدة للبنية التحتية المرتبطة بتطبيقات الذكاء الاصطناعي ستستمر في تقديم ضغط تصاعدي على أسعار المستهلكين. ونتيجة لذلك، تتوقع الشركة أن يظل مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية، الذي سجل 3.3 بالمئة في أبريل، مثبتًا فوق عتبة 3 بالمئة طوال بقية عام 2026. وبينما تظل الأهداف طويلة الأمد ثابتة عند 2 بالمئة، فإن تباطؤ نمو الأجور واستقرار مؤشرات الإيجارات يشيران إلى أن العودة إلى هذا الحد الأدنى ستؤجل على الأرجح حتى اقتراب عام 2027.

الحفاظ على إطار نقدي تقييدي لفترة ممتدة يطرح تحديات تشغيلية مميزة لفئات الأصول ذات المخاطر العالية، بما في ذلك الأسواق التقليدية للأسهم والعملات الرقمية مثل $BTC . تؤدي معدلات الفائدة الأساسية المرتفعة بشكل طبيعي إلى زيادة معلمات العائد للأدوات ذات العائد الثابت، مما يدفع مديري رأس المال إلى تقليل التعرض لقطاعات النمو عالية التقلب. بالإضافة إلى الضغوط الواسعة الناتجة عن ضيق السيولة المالية، يلاحظ المشاركون في السوق أن المسار الهيكلي للشبكات البديلة لا يزال مرتبطًا بمصفوفة معقدة من المتغيرات الثانوية، بما في ذلك تدفقات رأس المال المؤسسي، وتغير الحدود التنظيمية، والظروف الاقتصادية الدولية. في النهاية، حتى تتحكم بشكل كامل في حركة أسعار الأساس، سيستمر هذا البيئة المتشددة في الحد من التوسعات السوقية على المدى القريب عبر جميع أماكن الاستثمار العالمية.