ショートを記録、史上最高値？

ショートセラーは14年ぶりの水準で米国株に殺到している — それにもかかわらず、市場は史上最高値付近にとどまっている。これは10年以上で最も極端な価格とポジションの乖離であり、市場を見ているすべてのトレーダーは、燃料がこれほど集中しているときのスナップバックの様子を知っている。

🔹 S&P 500構成銘柄の平均ショート金利は、市場資本の3.0%に急増し、2012年以来の最高水準であり、2020年のパンデミックショック時のピークの2倍に達している。最もターゲットとなっているグループ — 上位10%の大量に空売りされている銘柄 — のショート金利は8.0%に上昇し、2018年以来の水準となっている。両方の指標は、ドットコムバブル崩壊後の弱気市場の水準を超えている。

🔹 この蓄積は大型株に限定されていない。ナスダック100のショート金利は約2.7%で、6年ぶりの高水準であり、ラッセル2000は約5.0%に達し、15年ぶりの最高値を記録している。ゴールドマン・サックスのプライムブローカーのデータは、米国のマクロ商品 — 指数やETF — のショートポジションが10年ぶりのピークに達したことを裏付けている。このトレンドは2024年半ばから着実に積み重ねられ、2026年に急加速した。

🔹 この絞め込みの計算式はシンプルで強力だ。取引可能な株式の大部分が空売りされているとき、価格を押し上げるきっかけがあれば、ショートセラーは損失を抑えるために株を買い戻す必要がある。その買いが需要を増やし、価格を押し上げ、さらに買い戻しを誘発する — これは自己強化のスパイラルだ。ゴールドマンのトレーディングデスクは、過剰なショートポジションが一度トリガーされると、パニックを引き起こすと明言している。価格上昇は買い戻しを促し、さらに価格を高騰させる。

🔹 マクロの背景はブル派に有利に傾いている。トランプ大統領は、米国とイランの合意がほぼ最終決定されたことを確認し、ホルムズ海峡の再開が予定されている。原油価格は95ドルを下回り、長期国債の利回りは緩和し、米国株先物はメモリアルデーの祝日前に新記録を更新した。ゴールドマンのレポートによると、米国上場ETFのショートポジションは4%減少し、3週間ぶりの減少となった。これは主に大型株とテクノロジーETFのショートカバーによるものだ。

S&P 500は2026年に9%以上上昇し、8週連続の週間上昇を記録している — これは2023年以来最長の連続記録だ。第1四半期の利益は29%増加すると見込まれ、報告済みの企業は90%以上に上る。株式が史上最高値付近で取引されている間にこのように高いショート金利が維持されるのは異例であり、その緊張は、支配的なトレンドの方向に激しく解決される傾向がある。

11年ぶりの弱気ベットのピーク、エネルギーコストを抑える平和合意、そして8週連続の緑のキャンドル — きっかけは至る所にある。これはシステミックなショートカバーラリーの仕込みと見ているのか、それとも懸念の壁があまりにも高くて登れないのか？
#StockTradingChallengeUpTo17000U
#InstitutionalCapitalRotatesFromBTCToHYPEAndXRP
#TradeCFDWinGold