#WTI原油失守90美元 28 Mei 2026, Kamis, adalah momen penting yang patut diingat dalam pasar minyak global dan industri pengiriman—harga penyelesaian futures minyak mentah WTI turun 5,55%, kembali menembus di bawah angka $90 setelah hampir sebulan. Namun, di balik penurunan harga minyak yang dipicu oleh "sinyal pembicaraan damai," tarif pengangkutan spot kontainer terus meningkat selama empat minggu berturut-turut dengan sikap "musim tidak musim." Bahkan yang lebih mengkhawatirkan adalah tekanan bersamaan pada rantai pasok dari negosiasi berulang antara AS dan Iran, kemacetan parah di pelabuhan-pelabuhan di India dan Pakistan, serta sengketa tenaga kerja di pelabuhan sepanjang Pantai Timur AS dan Teluk Meksiko!

Baru-baru ini, pasar minyak mentah internasional mengalami naik turun yang ekstrem: sebelumnya didorong lebih tinggi oleh konflik geopolitik di Timur Tengah, harga minyak internasional tiba-tiba "berubah wajah," dengan harga futures NYMEX WTI dan Brent keduanya jatuh tajam dari puncaknya. Sejak puncak pada 18 Mei, penurunan maksimum keduanya melebihi 14 poin persentase; per 26 Mei, kedua harga rebound dalam hari yang sama. Para pelaku industri mengatakan bahwa dalam jangka pendek, perubahan ketegangan geopolitik di Timur Tengah tetap menjadi faktor dominan utama yang mempengaruhi harga minyak mentah internasional. Saat ini, pasokan minyak mentah global telah menyusut tajam, persediaan terus menurun, pengurangan permintaan terbatas, dan masalah ketidakseimbangan pasokan dan permintaan semakin menonjol. Fundamental yang kuat dari perspektif jangka menengah hingga panjang memberikan dukungan dasar yang kokoh bagi harga minyak, dengan ruang penurunan terbatas dalam jangka pendek. Perhatian ke depan harus difokuskan pada perubahan geopolitik di Timur Tengah dan situasi navigasi melalui Selat Hormuz.
Volatilitas pasar jangka pendek telah diperkuat oleh berita terkait negosiasi geopolitik di Timur Tengah. Baru-baru ini, harga futures minyak mentah internasional mengalami penurunan signifikan, dengan NYMEX WTI sempat turun di bawah $90 per barel, dan futures Brent juga menurun, dengan rendah sekitar $94 per barel. Data menunjukkan bahwa pada 25 Mei, selama perdagangan, harga futures NYMEX WTI dan Brent masing-masing turun ke $89,41 dan $93,21 per barel, mewakili penurunan sebesar 15,02% dan 14,56% dari puncaknya pada 18 Mei. Namun, harga kemudian pulih karena optimisme yang diperbarui, kembali naik. Pada pukul 15:00 waktu Beijing pada 26 Mei, futures NYMEX WTI dan Brent berada di $91,68 dan $95,27 per barel, naik 1,53% dan 1,98%. Yang An, kepala riset energi di Haitong Futures, menyatakan bahwa ketidakpastian dalam geopolitik Timur Tengah membuat harga minyak internasional rentan terhadap fluktuasi tajam.
Meninjau tren pasar minyak dari akhir Februari, ketika konflik AS-Israel-Iran meletus, berita negosiasi geopolitik secara konsisten mempengaruhi fluktuasi harga jangka pendek. Empat poin utama memicu penurunan tajam: 7 April, 17 April, 6 Mei, dan 25 Mei. Menggunakan futures Brent sebagai referensi, data menunjukkan bahwa penurunan harian pada keempat titik ini masing-masing sebesar 5,78%, 7,01%, 7,20%, dan 6,56%. Dengan menganalisis pergerakan abnormal ini, analis minyak Guotou Futures Wang Yingmin merangkum pola umum: logika dasar dari keempat gelombang penurunan harga ini sangat konsisten, semuanya berasal dari harapan pasar bahwa negosiasi AS-Iran akan membuat kemajuan besar dan bahwa Selat Hormuz akan dibuka kembali, sehingga pasar secara aktif membongkar premi risiko yang sebelumnya ditambahkan karena konflik geopolitik. Dia juga menambahkan bahwa konflik AS-Iran telah berlangsung hampir tiga bulan, dengan kedua belah pihak semakin bersemangat untuk bernegosiasi; dikombinasikan dengan harga minyak yang tinggi sebelumnya, futures Brent dan NYMEX WTI pernah melebihi $110 dan $105 per barel secara berturut-turut.
Harga minyak yang tinggi dikombinasikan dengan ekspektasi geopolitik yang mereda secara signifikan meningkatkan sensitivitas pasar terhadap berita negosiasi. Meskipun berita negosiasi geopolitik jangka pendek secara temporer menekan harga minyak internasional karena ketidakseimbangan pasokan dan permintaan, fundamental menunjukkan tidak ada tren penurunan yang berkelanjutan. Di sisi pasokan, elastisitas pasokan minyak global terbatas. Wang Yingmin menunjukkan bahwa blokade Selat Hormuz sebelumnya menyebabkan guncangan yang belum pernah terjadi sebelumnya di industri minyak global, secara langsung mengubah pola pasokan global. Menurut data OPEC, pada April, negara-negara anggota OPEC mengurangi produksi minyak mentah hampir 10 juta barel per hari dibandingkan Februari; data IEA juga menunjukkan bahwa pasokan minyak global menurun sekitar 13 juta barel per hari akibat konflik ini, dengan negara-negara Teluk mengurangi produksi sebesar 14 juta barel per hari dibandingkan level sebelum konflik. Selain itu, fasilitas minyak Rusia telah diserang drone, dengan produksi bulan April turun 300 ribu barel per hari dari bulan sebelumnya; jika serangan berlanjut, produksi bisa berkurang lagi 500 ribu barel per hari di paruh kedua tahun ini.
Di sisi permintaan, harga minyak yang tinggi telah sedikit menekan konsumsi, tetapi penurunan permintaan jauh lebih kecil dibandingkan pengurangan pasokan. Wang Yingmin menjelaskan bahwa, menurut perkiraan IEA, permintaan minyak global di kuartal kedua tahun ini menurun sekitar 2,4 juta barel per hari secara tahunan, sementara proses penyulingan minyak juga turun sekitar 5 juta barel per hari, yang jauh lebih besar penurunannya dibandingkan permintaan. Selain itu, kekurangan produk olahan lebih parah daripada kekurangan minyak mentah; persediaan bensin AS di bawah level musiman lima tahun, dan spread crack tetap berada di level tertinggi secara historis, langsung mencerminkan kekurangan struktural di industri. Data persediaan secara lebih intuitif menunjukkan ketatnya pasar. Wang Yingmin mengutip data dari IEA dan EIA, menunjukkan bahwa dari Maret hingga April, persediaan minyak mentah global yang dipantau menurun sebanyak 246 juta barel, dengan negara-negara OECD saja mengurangi stok minyak di darat sebanyak 146 juta barel pada April, yang merupakan rekor bulanan. Selain itu, EIA secara signifikan menaikkan perkiraan pengurangan persediaan, meningkatkan perkiraan penarikan minyak mentah harian global untuk 2026 dari 300 ribu menjadi 2,6 juta barel, dengan puncaknya mencapai 8,5 juta barel per hari di kuartal kedua—perkiraan pengurangan persediaan tertinggi yang pernah ada.
Dari sudut pandang logistik dan transportasi minyak mentah, pasar kecil kemungkinannya akan melihat pasokan baru dalam skala besar dalam waktu dekat. Analis pengiriman CITIC Futures Li Haiqun mengatakan bahwa sejak meletusnya konflik Timur Tengah, volume pengiriman di Selat Hormuz selalu menjadi indikator utama untuk perdagangan pasar minyak. Sebelum konflik, Selat melihat rata-rata 120 kapal per hari, dengan 60 kapal masuk dan keluar teluk, termasuk 10 kapal tanker minyak masing-masing untuk masuk dan keluar, mengangkut sekitar 16,5 juta barel per hari. Setelah konflik meletus pada 28 Februari, volume pengiriman menurun tajam. Data Clarkson Research menunjukkan bahwa pertengahan April, volume sementara rebound, tetapi sejak Mei, tidak ada peningkatan lebih lanjut, dan pengiriman saat ini sangat terbatas, dengan hanya kapal tanker minyak yang keluar dari teluk secara sporadis. Menurut data ShipView, hingga pagi hari 25 Mei, jumlah kapal di Teluk Persia adalah 2.602 kapal, mewakili 1,39% dari armada global, termasuk 101 kapal tanker minyak mentah (3,07% dari total global). Setelah navigasi kembali normal, diperkirakan akan terjadi pelepasan volume pengiriman secara terkonsentrasi. Pada hari konflik pecah, hanya 10 kapal tanker yang keluar dari teluk, jadi volume outbound harian berikutnya kecil kemungkinannya melebihi angka ini; dibutuhkan sekitar 10 hari untuk menghapus antrean kapal tanker di Teluk Persia. Selain itu, navigasi kemungkinan akan dikelola dengan kontrol yang berbeda-beda, dibatasi oleh aturan navigasi Iran, sehingga throughput awal mungkin lebih rendah dari yang diharapkan. Secara keseluruhan, pemulihan logistik akan berlangsung secara bertahap, dan pasokan minyak mentah dalam skala besar dalam waktu dekat kecil kemungkinannya terjadi.
Faktor geopolitik tetap menjadi variabel utama dalam jangka pendek.
Mempertimbangkan fundamental pasokan dan permintaan, logistik, dan faktor geopolitik, para ahli industri percaya bahwa ketegangan geopolitik akan terus mendominasi fluktuasi harga minyak dalam waktu dekat. Berdasarkan fundamental, harga minyak sangat didukung dan kecil kemungkinannya untuk jatuh tajam. Mengenai variabel utama yang mempengaruhi harga, Wang Yingmin mengatakan bahwa kemajuan negosiasi AS-Iran dan kelanjutan navigasi di Selat Hormuz adalah hal yang krusial. Karena tuntutan utama AS dan Iran secara fundamental bertentangan, negosiasi tetap sangat tidak pasti. Analis minyak dari Longzhong Information, Li Yan, percaya bahwa AS saat ini menghadapi tantangan ganda berupa inflasi tinggi dan pertumbuhan ekonomi yang lemah, sehingga sulit bagi fundamental ekonomi mendukung harga minyak yang tinggi secara berkelanjutan. Sebaliknya, jika blokade Selat Hormuz tidak dapat diselesaikan sepenuhnya, harga minyak internasional kecil kemungkinannya untuk turun secara signifikan. Oleh karena itu, mendorong negosiasi AS-Iran dan meredakan ketegangan di Timur Tengah adalah tren umum, kemungkinan mencapai titik balik antara Juni dan Juli, ketika harga minyak internasional mungkin mengalami penurunan nyata. Namun, dari perspektif fundamental, Wang Yingmin percaya bahwa berita meredanya ketegangan di Timur Tengah sementara menekan harga minyak internasional, tetapi logika dasar "pasokan runtuh, permintaan perlahan menurun, dan persediaan cepat terkuras" kecil kemungkinannya berubah dalam waktu dekat. Kesenjangan pasokan dan permintaan akan sulit ditutup dengan cepat, secara fundamental mendukung harga dan membatasi penurunan. Dari sudut pandang siklus gangguan pasokan, analis energi dan kimia dari Yide Futures, Xu Pengyan, juga mencatat bahwa periode gangguan di Selat Hormuz telah mendekati tiga bulan, dengan rata-rata kehilangan pasokan harian sebesar 13 juta barel, memperparah kekurangan di kilang downstream dan mendorong seluruh rantai industri untuk mempercepat destocking, secara tidak langsung meningkatkan valuasi minyak mentah. Menurut model valuasi minyak mentah milik Yide Futures, jika Selat Hormuz tidak dapat dibuka kembali sepenuhnya, futures Brent di sekitar $90 per barel memiliki dukungan yang kuat.