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Les États-Unis approuvent le premier contrat à terme perpétuel sur Bitcoin réglementé

La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis a approuvé la cotation sur une bourse enregistrée du premier contrat à terme perpétuel sur Bitcoin réglementé. Cela signifie que l’un des produits les plus actifs en termes de trading sur le marché des cryptomonnaies commence à entrer dans le cadre réglementaire national américain.

Kalshi lance le contrat perpétuel sur Bitcoin

Le produit approuvé est le contrat BTCPERP de Kalshi, dont le prix est indexé sur le Bitcoin au comptant. Le président de la CFTC, Mike Selig, a déclaré que cette décision concrétise la promesse faite lors de sa prise de fonction concernant le marché des cryptomonnaies. Selon lui, les régulateurs tentent d’intégrer dans le cadre américain les activités de trading qui, jusqu’à présent, se déroulaient principalement sur des plateformes offshore.

Les contrats perpétuels sur Bitcoin ont toujours été l’une des catégories de dérivés cryptographiques les plus échangées. Jusqu’à présent, ce type de trading se produisait principalement sur des plateformes offshore telles que Binance, Bybit, OKX, tandis que l’offre réglementée aux États-Unis manquait.

Avec l’approbation de Kalshi, les transactions associées seront soumises aux protections des clients, aux exigences de marge et aux normes d’intégrité du marché sous la régulation américaine. Pour les traders américains, cela offre une alternative conforme au cadre national ; pour la structure du marché, cela montre que les États-Unis cherchent à attirer davantage de volume de trading de dérivés cryptographiques, plutôt que de laisser ces activités continuer à se faire à l’étranger.

Exemption conditionnelle accordée à Cbase

Outre l’approbation du produit, le département des participants au marché de la CFTC a également émis une lettre de non-intervention à Cbase Financial Markets. Cette lettre permet à Cbase, dans des conditions spécifiques, d’utiliser les actifs numériques détenus par ses clients et les stablecoins de paiement comme marge pour ses activités de trading de dérivés cryptographiques sur sa plateforme affiliée Deribit.

Les agents de la CFTC ont également confirmé que certains contrats perpétuels sur cryptomonnaies peuvent être classés comme des contrats à terme étrangers. Cela offre une voie légale pour que Cbase relie ses activités de courtage en contrats à terme américains à la plateforme offshore de dérivés Deribit.

Une lettre de non-intervention signifie qu’à condition de respecter les critères énoncés, la CFTC n’engagera pas d’action réglementaire contre Cbase concernant ces arrangements de marge.

Le cadre des dérivés cryptographiques américains se précise

Selig a relié cette approbation à une orientation plus large de la politique cryptographique du gouvernement américain. Il estime que, par le passé, certaines pratiques réglementaires considéraient l’innovation comme un risque, ce qui poussait les entreprises et activités américaines à se tourner vers l’étranger ; l’objectif actuel est de ramener ces activités sur le marché national.

En résumé, l’approbation du lancement du BTCPERP de Kalshi, combinée à l’arrangement entre Cbase et Deribit, constitue la première infrastructure réglementaire autour du trading de contrats perpétuels aux États-Unis. Pour un marché des dérivés cryptographiques longtemps dominé par des plateformes offshore, ce changement pourrait favoriser une concentration accrue des activités de trading, de compensation et de marge dans le cadre réglementaire américain. $MMM