Une puce, en cinquième place ?

4,95 billions de dollars. C’est le chiffre qui vient de faire passer la Bourse d’une seule île devant tout le sous-continent indien. Taïwan a dépassé l’Inde le 26 mai pour devenir le cinquième plus grand marché boursier mondial, porté presque entièrement par une seule force : la demande mondiale incessante pour l’intelligence artificielle.

🔹 La capitalisation boursière de Taïwan a atteint 4,95 billions de dollars lundi, dépassant de peu celle de l’Inde à 4,92 billions, selon les données de Bloomberg. L’indice de référence TAIEX a bondi d’environ 50 % jusqu’à présent en 2026, la meilleure performance parmi les principaux indices mondiaux, alimentée par un rallye technologique axé sur l’IA qui ne montre aucun signe de ralentissement.

🔹 Au centre de cette ascension se trouve un seul titan : TSMC représente désormais plus de 42 % de l’indice de référence complet de Taïwan. Le plus grand fabricant de puces sous contrat au monde a augmenté de près de 49 % depuis le début de l’année, et sa capitalisation — environ 2 billions de dollars — est responsable de plus de la moitié de l’augmentation de la valeur totale du marché taïwanais depuis le début de 2025. De nouvelles réglementations de la Commission de supervision financière de Taïwan le mois dernier ont porté le plafond d’investissement en actions individuelles pour les fonds domestiques à 25 %, une mesure que JPMorgan prévoit d’attirer plus de 6 milliards de dollars de nouveaux flux — avec TSMC comme principal bénéficiaire.

🔹 Le classement mondial est désormais le suivant : États-Unis à 77,96 billions de dollars, Chine continentale à 15,57 billions, Japon à 8,67 billions, Hong Kong à 7,26 billions, et Taïwan à 4,95 billions — reléguant l’Inde à la sixième place. L’écart entre l’Inde et la Corée du Sud en pleine croissance s’est également réduit à moins de 8 %, le KOSPI ayant augmenté de près de 70 % cette année grâce aux mêmes vents favorables de l’IA et des semi-conducteurs. Le supercycle d’investissement dans l’IA, estimé à près de 1 billion de dollars pour 2025-2026 par les principales entreprises technologiques, continue de récompenser de manière disproportionnée des hubs de fabrication comme Taïwan et la Corée du Sud.

🔹 Le contraste avec l’Inde est frappant. Les investisseurs étrangers ont retiré plus de 20 milliards de dollars des actions indiennes cette année, sous la pression de la hausse des prix du pétrole due au conflit avec l’Iran et de l’absence de grandes actions liées à l’IA dans la composition de l’indice indien. Comme l’a noté Yi Ping Liao, gestionnaire de fonds chez Franklin Templeton : « Les marchés avec une exposition limitée à la technologie hardware sont de plus en plus éclipsés par des marchés fortement axés sur le hardware technologique comme Taïwan et la Corée. » Pendant ce temps, Nvidia seule — évaluée à 5,2 billions de dollars — dépasse la capitalisation bécumulative de toutes les entreprises cotées en Inde.

Quarante-deux pour cent d’un marché de 4,95 billions de dollars se trouve dans une seule fonderie de semi-conducteurs, et le boom de l’IA continue d’écrire des chèques que les fabricants de puces encaissent à une vitesse record. Un marché basé sur le silicium est désormais plus grand que celui basé sur un milliard de consommateurs. Comment percevez-vous ce changement — la concentration sur l’IA est-elle une tendance structurelle durable, ou une contraction qui invite à son propre retournement ?
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