¿Llamas pegajosas?

La inflación mayorista acaba de calentar la cinta. El Índice de Precios al Productor para la demanda final explotó un 1,1% más en mayo, un aumento de un solo mes que impulsa la cifra principal a un pico de 2,5 años. Combínalo con el Índice de Precios al Consumidor alcanzando un máximo de 3 años, y la bestia de la inflación de repente parece muy lejos de estar domesticada.

🔹 La presión en la tubería cocina
Un salto mensual del 1,1% en el IPP no es un error de redondeo; es el tipo de calor que obliga a fábricas, líneas de carga y salas de juntas a trasladar los costos hacia abajo. Los insumos energéticos siguen siendo un culpable principal, impulsados por el cierre de tres meses del Estrecho de Ormuz, pero los componentes básicos también están agitando. Los precios de las materias primas, la logística y los servicios intensivos en mano de obra aumentaron todos. Esta ola no permanecerá en la puerta de la fábrica por mucho tiempo.

🔹 El IPC subyacente cae a un máximo de tres años
Al mismo tiempo, el Índice de Precios al Consumidor aceleró a su ritmo más rápido en tres años, rompiendo la calma que había permitido a los mercados coquetear con esperanzas de recortes de tasas. Los componentes de vivienda y alquiler, inactivos durante meses, están inclinándose nuevamente al alza. Cuando la comida, el combustible y el alquiler todos gritan más alto, el banco central pierde la flexibilidad para pivotar.

🔹 La Reserva Federal de Warsh intensifica su mirada
El presidente de la Fed, Kevin Warsh, quien ya ha señalado una postura restrictiva prolongada, ve en estos números exactamente lo que advirtió: inflación incrustada. La probabilidad de un recorte de tasas en verano ha caído en picada, y la narrativa ha cambiado decididamente hacia “más altas por más tiempo”. La ventana para la acomodación en la que prosperan los activos de riesgo se está cerrando con datos, no con retórica.

🔹 La criptografía atrapada en la corriente cruzada
Los activos digitales, ya privados de liquidez barata, se ven golpeados por la doble amenaza de una Fed hawkish y un shock de costos impulsado por el petróleo. Mientras Bitcoin se ha estabilizado alrededor de $63,000 tras una venta brutal, la apetencia por una recuperación sostenida está siendo puesta a prueba. El capital especulativo que busca múltiplos altos tiene poco espacio para respirar.

El fuego a nivel mayorista todavía arde, y está derritiendo el camino hacia un pivote. El mercado se ve obligado a aceptar que la inflación no es solo un titular; es un ancla multianual en la política.

Amigos, con el PPI alcanzando niveles extremos, ¿se están preparando para una segunda ola de ajuste, o finalmente llegó el pico?