#WTI原油失守90美元 28 de mayo de 2026, jueves, marca un momento decisivo en el mercado mundial del petróleo y la industria naviera—los precios de liquidación de los futuros de crudo WTI cayeron un 5,55%, rompiendo por primera vez en casi un mes la marca de los 90 dólares. Sin embargo, detrás de la retirada en los precios del petróleo impulsada por "señales de paz", las tarifas de flete al contado de contenedores han seguido aumentando durante cuatro semanas consecutivas con una postura "estacionalmente fuerte". Aún más preocupante es la presión simultánea sobre la cadena de suministro por las negociaciones repetidas entre EE. UU. e Irán, la congestión severa en puertos de India y Pakistán, y las disputas laborales en puertos a lo largo de la costa este de EE. UU. y el Golfo de México.

Recientemente, el mercado internacional de crudo ha experimentado una montaña rusa: anteriormente impulsado al alza por conflictos geopolíticos en Oriente Medio, los precios internacionales del petróleo se dieron la vuelta de repente, con los precios de los futuros de NYMEX WTI y Brent cayendo bruscamente desde sus máximos. Desde el pico del 18 de mayo, las caídas máximas han superado el 14 por ciento; al 26 de mayo, ambos precios se recuperaron en el día. Fuentes de la industria dicen que los cambios a corto plazo en las tensiones geopolíticas en Oriente Medio siguen siendo el factor principal que influye en los precios internacionales del petróleo. Actualmente, la oferta mundial de crudo se ha reducido drásticamente, los inventarios continúan disminuyendo, las reducciones de demanda son limitadas y los desequilibrios entre oferta y demanda se están acentuando. Los sólidos fundamentos desde una perspectiva a medio y largo plazo brindan un apoyo sólido a los precios del petróleo en el fondo, con un potencial de bajista limitado a corto plazo. La atención futura debe centrarse en los cambios en la geopolítica de Oriente Medio y en la situación de navegación por el estrecho de Ormuz.
La volatilidad del mercado a corto plazo se ha intensificado por noticias relacionadas con las negociaciones geopolíticas en Oriente Medio. Recientemente, los precios de los futuros de crudo internacional han experimentado caídas significativas, con el WTI de NYMEX cayendo brevemente por debajo de 90 dólares por barril, y los futuros de Brent también disminuyendo, con un mínimo alrededor de 94 dólares por barril. Los datos muestran que el 25 de mayo, durante la negociación intradía, los precios de los futuros de NYMEX WTI y Brent cayeron a 89,41 y 93,21 dólares por barril, respectivamente, representando caídas acumuladas del 15,02% y 14,56% desde el pico del 18 de mayo. Sin embargo, los precios se recuperaron posteriormente debido a un apoyo renovado. A las 3 p.m. hora de Beijing del 26 de mayo, los futuros de NYMEX WTI y Brent estaban en 91,68 y 95,27 dólares por barril, con un aumento del 1,53% y 1,98%. Yang An, jefe de investigación energética en Haitong Futures, afirmó que las incertidumbres en la geopolítica de Oriente Medio hacen que los precios internacionales del petróleo sean propensos a fluctuaciones bruscas.
Desde el estallido del conflicto entre EE. UU., Israel e Irán a finales de febrero, el mercado del petróleo ha estado fuertemente influenciado por noticias de negociaciones geopolíticas, con cuatro momentos clave que provocaron caídas bruscas: 7 de abril, 17 de abril, 6 de mayo y 25 de mayo. Usando los futuros de Brent como referencia, los datos muestran que en estos cuatro días, las caídas diarias fueron del 5,78%, 7,01%, 7,20% y 6,56%. Analizando estos movimientos, Wang Yingmin, analista de petróleo de Guotou Futures, resumió un patrón común: la lógica subyacente de estas cuatro rondas de caídas de precios es altamente consistente, todas derivadas de expectativas del mercado de que las negociaciones entre EE. UU. e Irán avanzarán significativamente y que se reabrirá el estrecho de Ormuz, llevando al mercado a deshacer activamente las primas de riesgo previamente incorporadas debido a conflictos geopolíticos. También agregó que el conflicto entre EE. UU. e Irán ha durado casi tres meses, con ambas partes cada vez más ansiosas por buscar negociaciones y reconciliación; combinando con los precios altos anteriores del petróleo, los futuros de Brent y NYMEX WTI superaron los 110 y 105 dólares por barril, respectivamente.
Los altos precios del petróleo combinados con expectativas geopolíticas en disminución han aumentado significativamente la sensibilidad del mercado a las noticias relacionadas con negociaciones. Aunque las noticias de negociaciones geopolíticas a corto plazo han presionado temporalmente los precios internacionales del petróleo debido a desequilibrios en la oferta y la demanda, la perspectiva fundamental de oferta y demanda no sugiere una tendencia bajista sostenida. En el lado de la oferta, la elasticidad de la oferta mundial de petróleo sigue siendo limitada. Wang Yingmin señaló que el bloqueo del estrecho de Ormuz ha causado choques sin precedentes en la industria petrolera global, alterando directamente el patrón de oferta mundial. Según datos de la OPEP, en abril, los países miembros de la OPEP redujeron su producción de crudo en casi 10 millones de barriles por día en comparación con febrero; los datos de la AIE también muestran que la oferta mundial de petróleo ha disminuido en unos 13 millones de barriles por día debido al conflicto, con los países del Golfo reduciendo su producción en 14 millones de barriles por día en comparación con los niveles previos al conflicto. Además, las instalaciones petroleras de Rusia han sido atacadas por drones, con una producción en abril disminuida en 300 mil barriles por día mes a mes; si los ataques continúan, la producción podría disminuir otros 500 mil barriles por día en la segunda mitad del año.
En el lado de la demanda, los altos precios del petróleo han suprimido en cierta medida el consumo, pero la reducción de la demanda es mucho menor que la disminución de la oferta. Wang Yingmin explicó que, según estimaciones de la AIE, la demanda mundial de petróleo en el segundo trimestre de este año disminuyó aproximadamente 2,4 millones de barriles por día en comparación con el año anterior, mientras que el procesamiento de crudo en refinerías también cayó en unos 5 millones de barriles por día, una caída mucho mayor que la disminución en la demanda final. Además, las escaseces de productos refinados son más severas que las de crudo; las reservas de gasolina en EE. UU. han caído por debajo de los mínimos estacionales de cinco años, y los diferenciales de crack permanecen en niveles históricamente extremos, reflejando directamente escaseces estructurales en la industria. Los datos de inventario muestran de manera más intuitiva la tensión del mercado. Wang Yingmin citó datos de la AIE y la EIA, indicando que de marzo a abril, los inventarios mundiales de crudo observables disminuyeron en 246 millones de barriles, con los países de la OCDE reduciendo en abril en 146 millones de barriles los inventarios en tierra, estableciendo un récord mensual de reducciones. Además, la EIA ha aumentado significativamente sus expectativas de reducción de inventarios, elevando la proyección de reducción diaria global de crudo en 2026 de 300 mil a 2,6 millones de barriles, con picos trimestrales de reducción alcanzando los 8,5 millones de barriles—un máximo histórico.
Desde la perspectiva de la logística y transporte de crudo, el mercado probablemente no verá una oferta nueva a gran escala en el corto plazo. Li Haiqun, analista de transporte en Guotou Futures, señaló que desde el estallido de los conflictos en Oriente Medio, el volumen de transporte en el estrecho de Ormuz ha sido el indicador clave para la negociación en el mercado petrolero. Antes del conflicto, el estrecho registraba un promedio de 120 barcos por día, con 60 entrando y saliendo de la bahía, incluyendo 10 petroleros cada uno, transportando aproximadamente 16,5 millones de barriles diarios. Después de que estalló el conflicto el 28 de febrero, el volumen de transporte cayó bruscamente. Datos de Clarkson Research muestran que a mediados de abril, el volumen se recuperó temporalmente, pero desde mayo no se ha observado un crecimiento adicional, y el transporte sigue siendo severamente restringido, con solo petroleros dispersos saliendo de la bahía. Según datos de ShipView, a principios de la mañana del 25 de mayo, había 2,602 barcos en el Golfo Pérsico, representando el 1,39% de la flota mundial, incluyendo 101 petroleros (el 3,07% del total mundial). Una vez que se reanude la navegación, se espera una liberación concentrada del volumen de transporte. El día en que estalló el conflicto, solo 10 petroleros habían salido de la bahía, por lo que los volúmenes diarios posteriores probablemente no superen ese nivel; tomaría aproximadamente 10 días despejar la acumulación de petroleros en el Golfo. Además, la navegación probablemente será gestionada con controles diferenciados, restringidos por las reglas de navegación de Irán, lo que significa que el rendimiento inicial real puede ser menor de lo esperado. En general, la recuperación logística será gradual, y no se esperan aumentos a gran escala en la oferta de crudo en el corto plazo.
Los factores geopolíticos siguen siendo la variable clave a corto plazo.
Considerando los fundamentos de oferta y demanda, logística y factores geopolíticos, los expertos de la industria creen que los desarrollos geopolíticos a corto plazo seguirán dominando las fluctuaciones en los precios del petróleo. Debido al soporte fundamental, es poco probable que los precios caigan bruscamente. Sobre las variables clave que influyen en los precios, Wang Yingmin afirmó que el progreso de las negociaciones EE. UU.-Irán y la reapertura del estrecho de Ormuz son críticos a corto plazo. Dado que las demandas principales de EE. UU. e Irán son fundamentalmente opuestas, las negociaciones siguen siendo altamente inciertas. Li Yan, analista de crudo de Longzhong Information, opina que EE. UU. actualmente enfrenta desafíos duales de alta inflación y crecimiento económico débil, lo que hace insostenible que los precios del petróleo permanezcan altos a largo plazo. Por otro lado, si no se puede resolver completamente el bloqueo del estrecho de Ormuz, es poco probable que los precios internacionales del petróleo experimenten una caída significativa. Por lo tanto, promover negociaciones entre EE. UU. e Irán y aliviar las tensiones en Oriente Medio son las tendencias generales, probablemente alcanzando un punto de inflexión entre junio y julio, cuando los precios del petróleo podrían comenzar a caer realmente. Sin embargo, desde una perspectiva fundamental, Wang Yingmin cree que las noticias de alivio en las tensiones en Oriente Medio suprimen temporalmente los precios internacionales del crudo, pero la lógica básica de "colapso de la oferta, demanda en disminución lenta y agotamiento rápido de inventarios" es poco probable que cambie a corto plazo. La brecha entre oferta y demanda se cerrará lentamente, apoyando fundamentalmente los precios y limitando la bajista. Desde la perspectiva de la duración de la interrupción de la oferta, Xu Pengyan, analista de energía y química de Yide Futures, también señaló que el bloqueo del estrecho de Ormuz ha durado casi tres meses, con una pérdida diaria de 13 millones de barriles, y las refinerías downstream enfrentan cada vez más escasez, acelerando el desestocaje en toda la cadena industrial, lo que indirectamente impulsa las valoraciones del crudo. Según el modelo de valoración de crudo propio de Yide Futures, si no se puede reabrir completamente el estrecho de Ormuz, los futuros de Brent cerca de 90 dólares por barril tienen un fuerte soporte.