Gate Ventures 本週加密市場動態（2026年6月1日）

摘要

美國股指全面上揚，納斯達克指數領漲1.19%，同時美元指數走弱至98.942，反映投資人對貨幣政策預期的重新定價。
美國公債殖利率回落，10年期殖利率降至4.437%，顯示通膨壓力暫時緩解；加上中東局勢不確定性，金價強勢收於4,538.160美元。
儘管第一季GDP實現2.5%的穩健成長，市場整體情緒較為溫和，但核心PCE仍具黏性，維持在2.8%，進一步強化聯準會維持高利率的立場，以防止經濟進一步惡化。
比特幣現貨ETF單週淨流出達14.2億美元，創歷史第二大單週淨流出紀錄。
STRC持續承壓，全部成交量均發生在面值以下。與此同時，市場對Strive旗下SATA的興趣持續升溫，資金正轉向另類比特幣國庫收益生成產品。
XLM大漲83%，受惠於Stellar與DTCC就代幣化資產支持達成合作；HYPE上漲18%，受ETF持續資金流入及灰度推進Hyperliquid質押ETF上市進程激勵。
美國商品期貨交易委員會（CFTC）就受監管加密貨幣永續期貨交易發布指導意見。
Paxos成為首家獲得美國證券交易委員會（SEC）清算機構註冊資格的原生加密貨幣企業。
Samsung向Upbit營運商Dunamu投資4.08億美元。

宏觀概覽

科技股領漲，美元走軟及殖利率回落下股市上揚，通膨黏性依舊

上週美國股指全面強勢上漲，三大主要基準指數齊頭並進。科技板塊重新獲得投資人青睞，納斯達克綜合指數領漲，上漲1.19%，收於26,972.62點。緊隨其後，藍籌股道瓊工業平均指數大漲1.13%，收於51,032.46點，而標普500指數則上漲0.81%，收於7,580.06點。這一全面上行的市場動能顯示，整體市場情緒已明顯轉向樂觀。投資人選擇聚焦企業韌性，而非短期通膨風險。週期性價值股與大型成長股同步上揚，展現市場對經濟持續穩健擴張的信心重新提振。

美國第一季國內生產毛額第二次估值顯示，美國經濟以2.5%的穩健年化速度擴張，略高於市場初步預期。與此同時，核心個人消費支出物價指數以2.8%的年化速度上升，凸顯國內經濟整體價格壓力依然存在。從宏觀經濟角度來看，產出穩健成長與通膨黏性並存的組合，令貨幣政策制定者面臨兩難困境。儘管穩健的成長數據緩解了市場對經濟衰退迫在眉睫的擔憂，但核心通膨的持續強韌意味著聯準會必須保持高度警戒。在消費需求充分降溫、通膨回歸目標水準之前，較高的借貸成本可能會持續維持。

美伊地緣政治動態主導了能源市場的頭條新聞，新簽外交協議在穩定區域局勢方面成效有限。市場參與者密切關注相關動向，原因在於涉及中東產油國的政策摩擦將立即推高全球原油價格的風險溢價。持續的不確定性令大宗商品交易員保持警覺，並威脅推高能源投入成本。因此，各大央行須密切關注事態發展，因為一旦能源再度受到衝擊，可能傳導至消費者通膨，並打亂貨幣政策正常化進程。

上週，聯準會在最新褐皮書及黏性通膨數據公布後，維持高度謹慎的政策立場。各地區報告顯示，商業活動溫和擴張，但投入成本依然偏高。這一定性證據隨後得到核心個人消費支出物價指數穩守2.8%的印證。對政策制定者而言，穩定成長與頑固價格壓力並存的局面，進一步強化了維持利率高檔更長時間的必要性，以在不引發經濟裂痕的前提下為消費需求降溫。

展望下週，市場焦點將集中於即將公布的勞動力與通膨數據，以研判聯準會緊縮政策路徑。備受關注的5月非農就業報告及平均時薪數據，將為判斷國內就業市場強度及薪資推動型通膨壓力提供關鍵線索。此外，主要地區製造業指標及全球貿易數據更新，將為評估滯脹風險提供重要參考。在上述關鍵經濟數據密集發布之際，中東地區持續的地緣政治不確定性將繼續對大宗商品市場注入波動，迫使市場參與者在穩健成長訊號與頑固通膨風險之間審慎權衡。（1）

美元指數 DXY

上週美元指數走弱，從99.115回落至98.942。這一下行走勢反映全球市場對美元需求趨於疲軟，市場參與者正重新評估貨幣政策預期。此輪跌勢主要受兩方面因素驅動：一是市場對聯準會最終轉向政策預期升溫；二是其他主要經濟體經濟數據持續改善，削弱了市場的防禦性美元囤積需求。（2）

美國10年期與30年期國債殖利率

上週美國國債殖利率全線回落，10年期殖利率降至4.437%，30年期殖利率降至4.974%。債券市場的持續走強顯示，固定收益投資人對長期價格壓力有所緩解。殖利率的下行調整反映市場日益預期，現行限制性利率水準將有效為經濟活動降溫。（3）

黃金

上週金價強勢反彈，收於4,538.160美元。美元走軟使以美元計價的大宗商品對海外買家而言更具吸引力，貴金屬因此大幅受益。此外，美伊外交摩擦持續且走向難以預測，推升避險需求居高不下，為金價提供了強勁的結構性支撐。（4）

加密市場概覽

主流資產

BTC Price

ETH Price

ETH/BTC Ratio

上週加密貨幣市場整體承壓，BTC下跌4.4%，ETH下跌4.5%，ETH/BTC比值基本持平。

現貨BTC ETF錄得14.2億美元淨流出，創歷史第二大單週淨流出紀錄。主要驅動因素似乎來自5月26日一筆大規模IBIT場外交易 —— 2,920萬股在場外以每股43.16美元成交，合計約12.6億美元，較當時市價折讓約2.3%。（5）

ETH ETF同樣錄得2.415億美元淨流出。市場情緒進一步惡化，恐慌與貪婪指數由上週的39降至29，深入「恐慌」區間。（6）

總市值

Crypto Total Marketcap

Crypto Total Marketcap Excluding BTC and ETH

Crypto Total Marketcap Excluding Top 10 Dominance

上週加密貨幣總市值下跌2.9%。然而，剔除BTC與ETH後，市場整體上漲0.6%；而剔除市值前十大資產後，更廣泛的山寨幣市場上漲1.1%，跑贏主流幣種。

STRC表現

上週STRC錄得9.81億美元成交量，全部成交均發生在面值以下。

上週STRC整體表現疲弱，比特幣近期回調削弱了市場對槓桿比特幣曝險工具的需求，同時STRC除息日後的派息後賣壓亦持續存在。

資產負債表方面，Strategy近期斥資約15億美元回購可轉換債券，據報導現金儲備因此從約22.5億美元降至8.71億美元。（7）

鑒於每年約17億美元的優先股股息義務，目前現金儲備僅能覆蓋約六個月的股息支付。

在比特幣國庫優先證券中，STRC上週占總成交量的65.4%，較前週的77%有所下滑。第二大為Strive旗下的SATA，占比升至22.6%，顯示投資人對另類比特幣國庫收益產品的興趣持續增長。

投資人似乎越來越傾向於將Strategy的STRC與Strive的SATA優先股進行比較。SATA持續接近面值交易，殖利率約為13%，並計畫推出每日派息機制。上述特點使SATA對追求收益的投資人吸引力與日俱增，並有可能將資金從STRC引流至SATA。（8）

Strategy同時宣布，STRC六月份股息率將維持在11.50%不變。儘管部分市場人士呼籲將股息率上調至12%，但該股息率已連續四個月維持在11.50%。

前30大加密資產表現

Source: Coinmarketcap and Gate Ventures, as of 1st June 2026

上週前三十大資產價格平均上漲2%，XLM與HYPE漲幅尤為突出。

XLM領漲市場，週內大漲83%。此輪漲勢主要受Stellar開發基金會與DTCC合作消息激勵 —— 該合作有望於2027年上半年，在DTCC監管架構下實現Stellar網路上的資產代幣化。（9）該公告強化了市場對Stellar機構級代幣化應用場景的預期，進一步提升該生態系統對投資人的吸引力。

HYPE上週大漲18%，受機構對Hyperliquid持續升溫的興趣支撐。Bitwise與21Shares推出的現有HYPE相關ETF自上市以來累計淨流入已超1.2億美元。市場情緒亦進一步受到Grayscale最新申報動態激勵 —— Grayscale Investments就Hyperliquid質押ETF向SEC提交了第五次修訂申報文件，顯示該ETF仍計畫以約200萬枚HYPE代幣作為基金初始資產，進一步強化市場對機構投資人擴大HYPE曝險管道的預期。

此外，CFTC批准了美國首個受監管的永續期貨合約。此舉有效驗證了Hyperliquid所依據的永續期貨模式，降低了市場對監管風險的疑慮，並強化了機構投資人擴大參與去中心化衍生品市場的預期。（10）

加密產業重點動態

國際清算銀行Agorá專案：代幣化支付可實現秒級結算

國際清算銀行（BIS）發布了Agorá專案最終報告。該專案歷時兩年，聯合七家央行及逾40家受監管金融機構，結果顯示，一旦流動性鎖定，跨境批發支付可在數秒內完成結算。該原型系統利用代幣化央行儲備及商業銀行存款，實現原子結算、即時支付可視化，並同步進行反洗錢、制裁篩查及詐欺偵測，同時保留雙層銀行體系架構。專案下一步將推進實值測試，但具體時程尚不明朗，流動性管理、網路安全、治理機制及結算終局性等方面仍有待進一步完善。（11）

美國商品期貨交易委員會就受監管加密貨幣永續期貨交易發布指導意見

美國商品期貨交易委員會（CFTC）發布新指導意見，就加密貨幣永續期貨的全天候交易、清算及結算明確監管預期，推動將加密貨幣最大衍生品市場之一納入美國監管架構。本次指導意見伴隨兩項重要進展同步出台：一是批准Kalshi推出首個受監管的比特幣永續期貨合約；二是為Coinbase提供獨立通道以進入受監管永續產品市場。上述舉措標誌著監管機構對加密原生市場結構的接受程度持續提升。CFTC指出，鑒於加密衍生品具備數位化基礎設施及全球流動性優勢，尤為適合連續交易，同時強調了風險管理、清算、槓桿控制及市場監督等方面的合規要求。（12）

Paxos成為首家獲得美國證券交易委員會清算機構註冊資格的原生加密貨幣企業

Paxos證券結算公司（PSSC）獲得美國證券交易委員會（SEC）頒發的清算機構註冊資格，成為美國首家也是唯一一家獲授權以中央證券存管機構身分提供清算與結算服務的區塊鏈原生企業。此次獲批允許Paxos在受監管架構下於區塊鏈基礎設施上結算合格證券，支援當日或近即時結算，同時降低傳統交易後系統所伴隨的資本占用及營運低效問題。（13）

主要風險投資交易

韓國三星向Upbit營運商Dunamu投資4.08億美元

三星旗下三家附屬公司 —— 三星證券、三星卡及三星SDS達成協議，以約4.08億美元收購Dunamu合計4%的股權。Dunamu為韓國最大加密貨幣交易所Upbit的營運商。本次交易對Dunamu的估值約為110億美元，正值韓國數位資產領域機構投資興趣持續升溫之際，此前韓亞銀行及其他主要金融集團亦已相繼入股。本次交易反映出傳統金融機構與加密貨幣基礎設施之間的融合趨勢日益加深，韓國大型企業集團正積極布局數位資產、穩定幣、代幣化證券及區塊鏈金融服務領域的潛在成長機會。（14）

OKX Ventures與韓國投資證券聯合向Coinone交易所投資1.06億美元

OKX Ventures以800億韓元（約5,300萬美元）收購韓國加密貨幣交易所Coinone 19.6%的股權，韓國投資證券（KIS）同步以相同金額入股，兩筆交易合計規模達1,600億韓元（約1.06億美元）。上述交易尚待監管審核，完成後OKX Ventures與KIS將並列成為Coinone第三大股東。Coinone正積極拓展穩定幣、代幣化證券及更廣泛的數位資產基礎設施業務。本次投資凸顯了全球加密企業與韓國傳統金融機構之間融合趨勢的持續深化，各方圍繞受監管加密市場及代幣化金融服務的競爭日趨激烈。（15）

Otomato完成200萬美元融資，致力構建鏈上投資組合監控基礎設施

鏈上投資組合監控平台Otomato完成由Improbable領投的200萬美元融資，用於擴展其跨DeFi協議的即時風險監控、收益追蹤及投資組合智慧基礎設施。該平台整合借貸、永續合約、流動性提供、預測市場及其他鏈上資產的持倉數據，並就清算風險、資金費率變動、穩定幣脫鉤、治理提案及協議安全事件提供預警。Otomato表示，公司正致力於為鏈上用戶構建投資組合助手層，旨在隨著DeFi活動日益多鏈化與機構化，簡化跨碎片化區塊鏈生態系統的投資組合管理。（16）