#InstitutionalCapitalRotatesFromBTCToHYPEAndXRP

الاستيكينج يساهم بنسبة 60% من الإيرادات في شركة خزينة إيثريوم

الاستيكينج يساهم بنسبة 60% من إجمالي الإيرادات التي أبلغت عنها شركة خزينة إيثريوم
ETHUSD
المدرجة في البورصة في عام 2025، وفقًا لدراسة جديدة من مزود خدمة الاستيكينج Everstake التي صدرت يوم الثلاثاء.

تتناقض هذه النتائج مع الخسائر الصافية الكبيرة التي سجلتها شركة خزينة ETH بشكل جماعي.

الاستيكينج يساهم بنسبة 60% من إيرادات خزينة ETH

من بين الشركات التي أبلغت بشكل منفصل عن إيرادات من الاستيكينج، أصبح عائد الناتج مؤشرًا رئيسيًا للعمليات. على سبيل المثال، أبلغت شركة Bit Digital عن مكافآت استيكينج ETH بقيمة 7 ملايين دولار في 2025، بزيادة قدرها 287% مقارنة بالعام السابق.

تذكر شركة Everstake أن الاستيكينج أصبح الآن "المساهم الرئيسي في أداء الإيرادات المبلغ عنها". حدث ارتفاع العائد هذا في وقت تتراكم فيه الخسائر الصافية في تقارير الإيرادات.

الشركات الخزينية التي أصدرت تقاريرها المالية للسنة المالية 2025 تكبدت خسائر مجمعة بلغت 1.41 مليار دولار عندما انخفض سوق الأصول الرقمية بشكل عام. أظهر تقرير خاص حجم هذه الخسائر.

سجلت شركة Sharplink Inc خسارة صافية قدرها 734.6 مليون دولار من إيرادات قدرها 28.1 مليون دولار.
حققت شركة Bit Digital خسارة صافية قدرها 80.3 مليون دولار مقابل إيرادات قدرها 113.6 مليون دولار.
سجلت شركة BTCS Inc خسارة صافية قدرها 33.4 مليون دولار من إيرادات قدرها 16.5 مليون دولار.
حققت شركة BitMine Immersion Technologies خسارة صافية قدرها 9.02 مليار دولار خلال ستة أشهر انتهت في 28 فبراير. كما سجلت شركات أخرى في هذه المجموعة خسائر كبيرة مماثلة.

قال مؤسس ومدير العمليات في Everstake، Bohdan Opryshko، إن حاملي الأصول السلبيين يواجهون إعادة تقييم هيكلية. أوضح أن الإيرادات الآن تأتي بشكل رئيسي من الأصول التي تُستخدم بشكل نشط، وليس مجرد تخزينها، ويُعتقد أن هذا التغيير يمكن أن يساعد في الحفاظ على استدامة نموذج عمل الشركة.

"الذين يديرون رأس المال بشكل نشط أصبحوا الآن المعيار الجديد. لم تعد الإدارة تقتصر على بروتوكولات الاستيكينج القياسية فقط. بل تشمل الاستيكينج السائل، والتكامل مع سوق الإقراض DeFi، واستراتيجيات على مستوى المدققين أكثر تطورًا مثل تحسين بناء الكتل واحتجاز MEV"، قال.

استندت دراسة Everstake إلى تقارير التنظيم والإفصاح عن الأداء من 15 شركة خزينة ETH مدرجة في البورصة حتى مايو 2026.

تاريخيًا، كانت DAT المسار الوحيد المنظم لتعريض الأصول الرقمية للمستثمرين في السوق العامة. ومع ذلك، فإن صندوق المؤشرات المتداولة (ETF) الخاص بإيثريوم الفوري أزال هذا الهيمنة، مما جعل العائد هو الميزة الرئيسية.

على المستوى الفردي، يتم تداول العديد من أسهم DAT بخصم من إجمالي ملكية الأصول الرقمية الخاصة بها. وهذا يدل على تحول في سلوك المستثمرين الذين أصبحوا أكثر ترددًا في دفع علاوة فقط للتعرض السلبي. …باختصار، أصبح الاستيكينج أساسًا هيكليًا لجميع DAT التي ترغب في البقاء ذات صلة في عام 2026 وما بعده،" أوضح الدراسة.

هناك سؤال كبير حول ما إذا كان جمع الأصول السلبي لا يزال قادرًا على الصمود في سوق تغيرت قيمته كما هو الحال الآن.